L’andamento del Bitcoin è stato irregolare la scorsa settimana. In primo luogo, il primo maggio si è verificato il maggior deflusso di fondi dal Bitcoin ETF. Contemporaneamente, i dati inaspettatamente alti sui salari del lavoro di marzo hanno rafforzato le aspettative degli investitori di un inasprimento della Fed, facendo scendere brevemente il prezzo del Bitcoin sotto i 57.000 dollari. Tuttavia, venerdì si è verificata un’inversione di tendenza quando il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha pubblicato il rapporto sull’occupazione di aprile, indicando un raffreddamento del mercato del lavoro e riaccendendo le speranze di un taglio dei tassi della Fed. Il Bitcoin ha registrato un forte rimbalzo, tornando a superare i 64.000 dollari il 5 maggio, con fluttuazioni significative e difficoltà di trading raddoppiate.
Il Bitcoin è salito nella notte da 59.000 a 63.000 dollari, indicando in qualche modo la fine del “dividendo rifugio” del mercato delle criptovalute con l’attenuarsi delle tensioni in Medio Oriente e il rallentamento dell’accumulo di oro da parte delle banche centrali. Le criptovalute stanno tornando a un trend successivo alla politica dei tassi di interesse della Fed.
Poiché la propensione al rischio degli investitori negli ETF Bitcoin è correlata alla politica dei tassi di interesse della Fed, gli ETF Bitcoin sono tornati a essere un fattore determinante per i prezzi delle criptovalute. Il confronto tra i flussi di fondi degli ETF Bitcoin e i prezzi dei Bitcoin della scorsa settimana rivela un’elevata correlazione tra i due.
Gli ETF Bitcoin esistenti si regolano in contanti, il che significa che i deflussi netti costringono le società di fondi a vendere le partecipazioni in Bitcoin in cambio di valuta fiat per pagare gli investitori. Ora discutiamo la situazione attuale e le tendenze a breve termine degli ETF Bitcoin.
L’ETF Bitcoin GBTC vede un atteso afflusso netto di fondi.
Sebbene gli ETF Bitcoin siano importanti, prevedere gli afflussi e i deflussi netti a lungo termine è quasi impossibile. I cambiamenti settimanali nei fondi ETF sono frequenti a causa delle operazioni di intermediazione e del turnover degli investitori. La popolarità a lungo termine determina se un ETF è preferito dagli investitori. Il periodo di forte crescita degli ETF Bitcoin è terminato e prevedere i flussi futuri dei fondi diventerà sempre più difficile.
Dal 24 aprile al 2 maggio, gli ETF Bitcoin hanno registrato sette giorni consecutivi di deflussi netti per un totale di 1 miliardo di dollari, in coincidenza con il calo del prezzo del Bitcoin a 57.000 dollari. Tuttavia, il 3 maggio si è verificata un’importante inversione di tendenza con afflussi netti che hanno raggiunto i 360 milioni di dollari, riportando i prezzi del Bitcoin a 63.000 dollari. La maggior parte dei 360 milioni di dollari di afflussi, 102 milioni di dollari, provengono da FBTC di Fidelity, mentre i restanti 260 milioni di dollari sono stati distribuiti tra altri ETF Bitcoin. In particolare, anche GBTC di Grayscale ha registrato un afflusso netto di 60 milioni di dollari, contribuendo all’impennata dei prezzi dei Bitcoin.
Si prevede che gli afflussi netti continueranno nei prossimi giorni. La scorsa settimana si sono registrati sette giorni consecutivi di deflussi, in concomitanza con un sentimento di mercato più rilassato dopo il rapporto sull’occupazione e il completamento delle relazioni sugli utili dei titoli statunitensi e di altri titoli tecnologici. Con la riduzione dell’instabilità, è probabile che i fondi tornino a confluire nelle criptovalute e in altri asset rischiosi, tra cui gli ETF Bitcoin e i titoli tecnologici. L’avidità spingerà i fondi a tornare sul mercato, indicando un rimbalzo stabile dei prezzi del Bitcoin.
Vale la pena notare che i contratti a leva hanno avuto un impatto minimo sulle fluttuazioni del mercato dalla scorsa settimana. La redditività è difficile a causa delle frequenti fluttuazioni e dei margini di profitto ridotti. Il mio obiettivo di prezzo equo a breve termine per il Bitcoin rimane intorno ai 70.000 dollari, circa il 32% in più rispetto all’attuale prezzo del costo di estrazione di 53.000 dollari. Si tratta di una valutazione ragionevole, in grado di sostenere tassi di hash stabili e costi medi delle operazioni di mining. Salvo sorprese, il Bitcoin dovrebbe registrare un graduale rialzo questa settimana.
Si prevede che questo trend di afflussi continui, a meno che le aspettative dei nuovi dati non diventino ribassiste. Dopo il rapido rialzo di venerdì, la capacità del Bitcoin di mantenersi stabile indica una limitata pressione di vendita, suggerendo una prospettiva positiva per l’andamento di questa settimana.
Osservando il grafico mensile, il calo di aprile è stato minimo, aumentando la probabilità di un rimbalzo a maggio. Ciò suggerisce che il mercato toro continuerà, ma il mancato rimbalzo potrebbe portare a qualche mese di movimento laterale. Il grafico settimanale mostra una forte domanda che supera l’offerta. Nel complesso, sia l’andamento delle candele che la prospettiva macro indicano la continua forza del Bitcoin.
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