A tendência do Bitcoin foi errática na semana passada. Em primeiro lugar, a maior saída de fundos do Bitcoin ETF ocorreu em 1º de maio. Simultaneamente, os números inesperadamente altos dos salários trabalhistas de março reforçaram as expectativas dos investidores quanto ao aperto do Fed, fazendo com que o preço do Bitcoin caísse brevemente abaixo de US$ 57.000. No entanto, houve uma reviravolta na sexta-feira, quando o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou o relatório de emprego de abril, indicando um arrefecimento do mercado de trabalho, reacendendo as esperanças de um corte nas taxas do Fed. O Bitcoin teve uma forte recuperação, voltando a subir acima de US$ 64.000 em 5 de maio, com flutuações significativas e dificuldade dobrada de negociação de contratos.
O Bitcoin subiu da noite para o dia de US$ 59.000 para US$ 63.000, indicando, de certa forma, o fim do “dividendo de refúgio seguro” do mercado de criptomoedas, já que as tensões no Oriente Médio diminuíram e o acúmulo de ouro dos bancos centrais desacelerou. As criptomoedas estão voltando a uma tendência que segue a política de taxa de juros do Fed.
Como o apetite por risco dos investidores em ETFs de Bitcoin está correlacionado com a política de taxa de juros do Fed, os ETFs de Bitcoin se tornaram novamente um determinante importante dos preços das criptomoedas. A comparação dos fluxos de fundos de ETFs de Bitcoin com os preços de Bitcoin da semana passada revela uma alta correlação entre os dois.
Os ETFs de Bitcoin existentes são liquidados em dinheiro, o que significa que as saídas líquidas forçam as empresas de fundos a vender as participações em Bitcoin por moeda fiduciária para pagar os investidores. Agora, vamos discutir a situação atual e as tendências de curto prazo dos ETFs de Bitcoin.
O ETF de Bitcoin GBTC vê uma entrada líquida de fundos há muito esperada.
Embora os ETFs de Bitcoin sejam significativos, é praticamente impossível prever os fluxos líquidos de entrada e saída a longo prazo. As mudanças semanais nos fundos de ETF são frequentes devido às operações de corretagem e à rotatividade dos investidores. A popularidade de longo prazo determina se um ETF é o preferido pelos investidores. O período de alto crescimento dos ETFs de Bitcoin acabou, e a previsão de futuros fluxos de fundos se tornará mais desafiadora.
De 24 de abril a 2 de maio, os ETFs de Bitcoin tiveram sete dias consecutivos de saídas líquidas, totalizando US$ 1 bilhão, coincidindo com a queda do preço do Bitcoin para US$ 57.000. No entanto, em 3 de maio, ocorreu uma grande reversão com entradas líquidas atingindo US$ 360 milhões, levando os preços do Bitcoin de volta a US$ 63.000. A maior parte da entrada de US$ 360 milhões, US$ 102 milhões, veio do FBTC da Fidelity, com os US$ 260 milhões restantes distribuídos entre outros ETFs de Bitcoin. Notavelmente, o GBTC da Grayscale também registrou uma entrada líquida de US$ 60 milhões, contribuindo para o aumento nos preços do Bitcoin.
Espera-se que os fluxos líquidos de entrada continuem nos próximos dias. Na semana passada, houve sete dias consecutivos de saídas, juntamente com um sentimento de mercado mais relaxado após o relatório de emprego e a conclusão dos relatórios de lucros das ações dos EUA e de outras ações de tecnologia. Com a redução da instabilidade, é provável que os fundos voltem a fluir para as criptomoedas e outros ativos de risco, incluindo ETFs de Bitcoin e ações de tecnologia. A ganância levará os fundos de volta ao mercado, indicando uma recuperação estável nos preços do Bitcoin.
Vale a pena observar que os contratos alavancados tiveram pouco impacto sobre as flutuações do mercado desde a semana passada. A rentabilidade é desafiadora devido às frequentes flutuações e às estreitas margens de lucro. Minha meta de preço justo de curto prazo para o Bitcoin permanece em torno de US$ 70.000, cerca de 32% acima do preço de custo de mineração atual de US$ 53.000. Essa é uma avaliação razoável que pode sustentar taxas de hash estáveis e custos médios de operação de mineração. Se não houver surpresas, espera-se que o Bitcoin tenha um aumento gradual nesta semana.
Espera-se que essa tendência de entradas continue, a menos que as expectativas de novos dados se tornem pessimistas. Após o rápido aumento do Bitcoin na sexta-feira, sua capacidade de se manter estável indica uma pressão de venda limitada, sugerindo uma perspectiva positiva para a tendência desta semana.
Observando o gráfico mensal, o declínio de abril foi mínimo, aumentando a probabilidade de uma recuperação em maio. Isso sugere que o mercado em alta continuará, mas a falha na recuperação pode levar a alguns meses de movimento lateral. O gráfico semanal mostra uma forte demanda superando a oferta. Em geral, tanto a tendência das velas quanto a perspectiva macro indicam a força contínua do Bitcoin.
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