Stablecoins: Het Trojaanse paard van de crypto-industrie

De tokenisering van elk financieel activum ter wereld is onvermijdelijk.

Hoewel deze visie in het verleden zeer controversieel was, staat de crypto-industrie niet langer alleen in deze overtuiging. Larry Fink, medeoprichter en CEO van BlackRock, spreekt nu vaak over de onvermijdelijkheid van tokenization en de voordelen ervan voor het wereldwijde financiële systeem. Als ’s werelds grootste vermogensbeheerder beheert BlackRock $ 10,5 biljoen, meer dan vier keer de marktwaarde van de hele markt voor cryptomunten ($ 2,5 biljoen).

Met andere woorden, een instelling die meer kapitaal beheert dan de hele crypto-industrie vertelt de wereld dat het wereldwijde financiële systeem en al zijn activa zullen bestaan op crypto-rails in tokenvorm. Dit signaal kan niet worden genegeerd.

Deze tokenisrealiteit komt sneller dan de meeste mensen hadden verwacht. BlackRock’s BUIDL Fund, een tokenized mandje van Amerikaans overheidspapier op het Ethereum mainnet, heeft nu de $ 460 miljoen overschreden en is daarmee snel het grootste tokenized fonds geworden dat is uitgegeven op een publieke blockchain.

Ironisch genoeg echter, nu meer van ’s werelds grootste financiële instellingen de waarde van tokenization van activa voor kapitaalmarkten erkennen en tokenized financiële producten lanceren, ziet het grote publiek cryptocurrencies nog steeds voornamelijk als een “speculatief casino” zonder echte sociale waarde.

Net zoals een kater na een nacht van zwaar drinken, eindigde de crypto-hausse van 2021 uiteindelijk met de ineenstorting van een Ponzi-oplichting van $40 miljard, het faillissement van bijna alle retailgerichte leenplatformen en de geruchtmakende fraudezaak van FTX. Tientallen miljarden dollars verdampten in één nacht, om nooit meer terug te keren.

In 2024 dwongen Amerikaanse rechtbanken de lancering af van een Bitcoin spot ETF, gevolgd door de goedkeuring van een Ether spot ETF. Crypto werd een tweepartijdig gespreksonderwerp in de verkiezingscyclus, wat een frisse wind liet waaien door 2024. Toch is de negatieve perceptie van cryptocurrencies niet verdwenen.

Dus wat kan de informatieasymmetrie tussen instellingen en kleine beleggers met betrekking tot tokenization van activa aanpakken?

Stablecoins zouden het antwoord kunnen zijn.

Digitale Dollars: De intuïtieve pitch voor crypto

Cryptocurrencies zijn een ongelooflijk moeilijk concept om eenvoudig uit te leggen aan het grote publiek. De industrie omvat meerdere gebieden, waaronder cryptografie, gedistribueerde systemen, speltheorie, economie en politicologie. De meeste mensen begrijpen niet echt hoe het financiële systeem werkt (en dat hoeft ook niet), dus de problemen die cryptocurrencies proberen op te lossen zijn grotendeels onbekend voor hen.

Stel je voor dat je het internet uitlegt aan iemand die nog nooit een computer heeft gebruikt.

Daarom is er geen universele verklaring voor cryptocurrencies. Wat er in plaats daarvan vaak gebeurt, is dat mensen die nieuwsgierig zijn naar crypto overweldigd worden door monologen over de historische mislukkingen van centrale banken en devaluatie van fiatvaluta, naast bijna-dodelijke doses industriejargon die alleen degenen die al betoverd zijn door crypto kunnen begrijpen.

Maar stablecoins zijn anders. Mensen kunnen stablecoins begrijpen.

Stablecoins zijn een krachtige structuur omdat ze een concept nemen waar mensen al heel vertrouwd mee zijn en dagelijks mee omgaan (de dollar) en daar iets onbekends aan toevoegen (blockchain). Dit creëert niet alleen een kloof van nieuwsgierigheid, maar maakt ook de kernverschillen en voordelen van crypto duidelijker omdat mensen een mentaal benchmarkmodel hebben om stablecoins mee te vergelijken.

Stablecoins vermijden de existentiële vraag “wat is geld” die onvermijdelijk opkomt bij het uitleggen van Bitcoin en andere crypto-native activa, en presenteren in plaats daarvan een kernpunt: crypto is de beste manier om activa te vertegenwoordigen.

In de praktijk kan iedereen met stablecoins, met alleen een internetverbinding, dollars overmaken naar iemand anders in de wereld. Transacties zijn binnen een seconde afgerond, met kosten van minder dan een cent. Er zijn geen op winst beluste tussenpersonen, geen bankrekening nodig, geen onderdrukkende kapitaalcontroles, geen meerdaagse afwikkelingsvertragingen, geen onzin.

Voor mensen die leven in landen met een hyperinflatoire lokale munt, mensen die grensoverschrijdende geldtransfers hebben geprobeerd, of mensen die gewoon financiële transacties willen uitvoeren in het weekend of op feestdagen, zijn de voordelen van stablecoins duidelijk.

Zodra je regelmatig transacties begint te doen in stablecoins (digitale dollars), voelt het gebruik van traditionele bankdiensten absurd en achterhaald. Het is alsof je teruggaat naar 56K inbelinternet nadat je gigabit glasvezel hebt ervaren.

Geld zou geen kantooruren moeten hebben. Stablecoins zijn altijd online, 24/7/365.

De gegevens spreken voor zich in termen van marktvraag. Stablecoins hebben objectief gezien product-markt fit bereikt, door historische records te breken in statistieken zoals maandelijkse actieve gebruikers, transactievolumes en circulerend aanbod.

Ter vergelijking: stablecoins zijn nu de 16e grootste houder van Amerikaanse Treasuries, met een bezit van ongeveer $145 miljard. Ze overtreffen landen als Noorwegen, Saoedi-Arabië en Zuid-Korea. Als een van de grootste en snelst groeiende kopers van Amerikaanse staatsobligaties, en met stablecoins die de wereldwijde dominantie van de dollar versterken, is er veel voor te zeggen dat de VS mettertijd alleen maar gunstiger zal worden voor het bestaan en de groei van stablecoins.

De integratie van Fintech en Stablecoins

Sommigen denken misschien dat stablecoins bedoeld zijn om bestaande fintech betaalapps te vervangen, maar het tegendeel is waar. Door hun eigen stablecoins uit te geven, kunnen bestaande fintech-bedrijven profiteren van de kosten- en snelheidsvoordelen van blockchain-verrekening, terwijl de fragmentatie in de betalingsindustrie wordt geëlimineerd.

Je kunt bijvoorbeeld geen geld van een Venmo wallet naar een Cash App wallet sturen, wat natuurlijk absurd is. Maar stablecoins kunnen tussen elke twee partijen worden overgedragen, ongeacht de portemonneesoftware die ze gebruiken. De verbetering in gebruikerservaring is duidelijk en zal een verwachting van de consument worden.

Bovendien kunnen stablecoins (uitgegeven door fintech bedrijven) door hun openheid en programmeerbaarheid naadloos worden geïntegreerd in bestaande DeFi-protocollen en on-chain financiële toepassingen. Dit maakt bestaande fintech-bedrijven bijzonder geschikt als interfacelagen voor consumenten die willen interageren met on-chain toepassingen, zoals het verdienen van opbrengsten terwijl ze toch toegang hebben tot toegewijde klantenondersteuning.

Net als bij tokenized assets komt deze realiteit sneller dichterbij dan mensen zich realiseren.

Neem bijvoorbeeld PayPal USD (PYUSD) – een stablecoin met een uitgifte van meer dan $400 miljoen, gelanceerd door ’s werelds grootste betalingsverwerker en vandaag beschikbaar op meerdere publieke blockchains. PYUSD is al geïntegreerd in de hele DeFi-economie, inclusief gedecentraliseerde uitwisselingen en leenplatforms.

Volgens PayPal is “PayPal USD bedoeld om de wrijving voor betalingen in virtuele omgevingen te verminderen, snelle waardeoverdrachten mogelijk te maken om vrienden en familie te ondersteunen, geld over te maken of internationale betalingen te doen, directe geldstromen naar ontwikkelaars en makers te vergemakkelijken en ’s werelds grootste merken te helpen om te blijven uitbreiden naar digitale activa.”

Naast fintech-bedrijven die direct stablecoins uitgeven, zien we ook dat gevestigde betaalkaartnetwerken zoals Visa uitgebreid onderzoek doen naar het verbeteren van stablecoin-betalingen en actief betrokken zijn bij real-time pilots waardoor Visa-kaartbetalingen kunnen worden verrekend in de USDC van Circle.

Cuy Sheffield, Visa’s hoofd crypto, verklaarde: “Door gebruik te maken van stablecoins zoals USDC en wereldwijde blockchainnetwerken zoals Solana en Ethereum, helpen we de snelheid van grensoverschrijdende settlements te verbeteren en bieden we onze klanten een moderne optie om gemakkelijk geld te versturen of te ontvangen uit de kas van Visa.”

Kortom, stablecoins zijn een blijvertje. Ze raken steeds meer verankerd in de bestaande betalingsindustrie en vergroten hun nut doordat het voor consumenten makkelijker wordt om stablecoins uit te geven en voor handelaren om ze te accepteren.

Op weg naar on-chain financiering

Met deze achtergrond in gedachten, is mijn aanbeveling om iemand te helpen de wereld van crypto te betreden om hem een cryptomobiele portemonnee te laten downloaden (zoals Coinbase Wallet), een privésleutel te genereren en hem een aantal stabiele munten te geven om transacties mee te doen.

Hoewel de huidige crypto-gebruikerservaring verre van perfect is, zijn stablecoin-transacties zelfs in de huidige staat een wereld van verschil met traditionele internationale bankoverschrijvingen. De technologische complexiteit zal verder worden weg geabstraheerd, waardoor de kernvoordelen van crypto duidelijker worden. Dit is waar het Trojaanse Paard effect uiteindelijk zijn intrede doet. Zodra iemand de tastbare voordelen van crypto uit de eerste hand ervaart, zal hij gaan eisen dat alle aspecten van financiën werken zoals stablecoins. Wereldwijd toegankelijk, volledig transparant, minimaal extractief, altijd online en bestand tegen manipulatie.

Van het verbeteren van de manier waarop dollars worden overgemaakt tot het transformeren van het wereldwijde financiële systeem naar een on-chain vorm op basis van slimme contracten en tokenized activa.

De mogelijkheden voor een volledig on-chain financieel systeem zijn eindeloos.

Oplossingen voor betalingsverwerking die handelaren in staat stellen om elk fungibel of niet-fungibel activum als betaling te accepteren terwijl ze alleen de valuta van hun voorkeur ontvangen (bijv. boodschappen betalen met aandelen, Bitcoin of tokenized digitale kunst terwijl de ontvanger dollar stablecoins ontvangt).

De mogelijkheid om online makers, onafhankelijke publicaties of sociale doelen te ondersteunen met microtransacties en real-time betalingsstromen die end-to-end transparant kunnen worden gevolgd (bijvoorbeeld het ondersteunen van kankeronderzoek met een betalingsstroom van $0,000004 per seconde, gelijk aan $10 per maand, aan een organisatie met een on-chain controleerbaar budget).

Autonome robottaxi-netwerken die hun eigen inkomsten kunnen innen en automatisch kunnen betalen voor elektriciteit, tol, mechanische reparaties en upgrades (elke dienst die volledig geautomatiseerd wordt door AI heeft een economisch systeem op de keten nodig).

Echt wereldwijde kapitaalmarkten creëren waar iedereen met een internetverbinding toegang heeft tot dezelfde investeringsmogelijkheden en rendementen als ’s werelds grootste en rijkste entiteiten.

Dit zijn slechts concepten op hoog niveau. Net zoals het begin jaren ’90 bijna onmogelijk was om te voorspellen welke toepassingen van het internet wereldwijd zouden worden opgeschaald, is dat ook het geval met het creëren van een on-chain financieel systeem.

Uiteindelijk zijn stablecoins de eerste stap naar een volledig tokeneconomie. Ze zijn niet alleen de eerste crypto-toepassing die een echte product-market fit bereikt, maar ze dienen ook als een onmisbaar hulpmiddel om de kernwaardepropositie van crypto en tokenization beknopt te demonstreren aan nieuwkomers.

Dus als iemand je de volgende keer vraagt wat crypto is, sla dan de lange uitleg over en wijs ze direct op digitale dollars.