BTCFi: A jornada inovadora para desbloquear o mercado de trilhões de dólares do Bitcoin

1. Introdução à BTCFi

1.1 O que é a BTCFi?

A blockchain do Bitcoin tem sido historicamente uma das cadeias públicas mais inativas. Apesar de sua capitalização de mercado de trilhões de dólares, ela permaneceu inativa por um longo tempo. “Fi” refere-se a finanças, e a BTCFi tem como objetivo criar um mercado financeiro descentralizado (DeFi) dentro do ecossistema de trilhões de dólares do Bitcoin.

A BTCFi permite que os detentores de Bitcoin se envolvam diretamente em derivativos financeiros, como staking, empréstimos e criação de mercado, trazendo a DeFi para o ecossistema nativo do Bitcoin e liberando mais valor financeiro.

1.2 O histórico

2023 marcou um ano crucial para o ecossistema do Bitcoin, com o aumento dos tokens BRC20 gerando efeitos de riqueza significativos, desencadeando o FOMO do mercado. O crescimento do ecossistema do Bitcoin também é parcialmente impulsionado pelo enfraquecimento das narrativas da Ethereum e de outros concorrentes do blockchain, que agora estão atingindo a saturação em termos de infraestrutura.

Em contrapartida, o ecossistema do Bitcoin está repleto de oportunidades, com frequentes rodadas de financiamento que demonstram o crescente interesse dos investidores. Em 1º de outubro, o ecossistema do Bitcoin arrecadou mais de US$ 71 milhões em 14 rodadas de financiamento. O principal desafio continua sendo garantir a segurança dos ativos e explorar métodos eficazes de escalonamento sem comprometer o consenso nativo do Bitcoin.

1.3 O primeiro catalisador de mercado: Protocolos de índices de ativos

Os ativos do índice podem ser amplamente categorizados em ativos não vinculados à UTXO do BRC20 e ativos vinculados à UTXO do ARC20. Os tokens ARC20, baseados na menor unidade do Bitcoin (Satoshis), garantem um valor mínimo de 1 satoshi por token.

O uso do protocolo Atomicals no blockchain do Bitcoin permite a criação de moedas coloridas, que são divisíveis e combináveis como o Bitcoin normal. Isso também abre caminho para futuros avanços, como o AVM.

Outros protocolos de ativos incluem:

• ORC20: Um padrão de token baseado no protocolo Ordinals, que permite marcações exclusivas em cada satoshi para emissão e negociação de tokens na rede Bitcoin.
• SRC20: semelhante ao ORC20, mas com foco na simplicidade e eficiência da emissão e transferência de tokens.
• CAT20: um padrão de token de ativo personalizado que permite aos usuários criar e gerenciar seus próprios tokens na rede Bitcoin.

2. Soluções de camada 2 e o potencial de mercado da BTCFi

O crescimento da BTCFi depende do DeFi, que, por sua vez, depende do dimensionamento do blockchain. O desafio está em determinar o melhor caminho para escalonar o Bitcoin e, ao mesmo tempo, preservar a descentralização, a segurança e a compatibilidade com a “ortodoxia” do Bitcoin.

Em 5 de novembro de 2024, projetos como CORE, Bitlayer, BSquared e Rootsock detinham 76,56% da TVL entre os projetos de sidechain. A BTCFi está posicionada de forma semelhante ao ecossistema DeFi da Ethereum, oferecendo geração de rendimento baseada em tokens, como Pendle e Swell.

2.1 Canais de estado

Os canais estaduais permitem transações fora da cadeia com o resultado final publicado apenas na cadeia quando o canal é aberto ou fechado. As carteiras de Bitcoin Lightning Network e Ark são exemplos, nos quais os usuários podem depositar BTC em um endereço com várias assinaturas e realizar transações fora da cadeia.

2.2 Sidechains e rollups

Sidechains e Rollups são adequados para a expansão do ecossistema do Bitcoin. Os rollups lidam com operações complexas fora da cadeia enquanto enviam provas para a cadeia principal para verificação, aumentando o rendimento e mantendo a segurança.

As sidechains geralmente usam pontes entre cadeias, que bloqueiam ativos na cadeia principal e os espelham na sidechain, usando verificação adicional para manter a descentralização.

2.3 UTXO + validação no lado do cliente

O modelo UTXO, usado no Bitcoin, é mais seguro e está alinhado com a filosofia de design do Bitcoin. A validação do lado do cliente transfere a verificação da transação da camada de consenso da cadeia de blocos para fora da cadeia, reduzindo a carga da cadeia de blocos e aumentando a privacidade.

O protocolo RGB, que vincula ativos fora da cadeia com o UTXO do Bitcoin, é um exemplo dessa abordagem, garantindo mudanças seguras de estado fora da cadeia sem gastos duplos.

2.4 Mudança de consenso com blocos maiores

Modificar o consenso do Bitcoin poderia permitir a escalabilidade, mas isso apresenta desafios. O Bitcoin Cash (BCH) é um exemplo de um hard fork que aumentou o tamanho do bloco para 8 MB em 2017. No entanto, a alteração do consenso do Bitcoin enfrenta obstáculos significativos e pode interromper seu modelo de segurança.

3. Liberando a liquidez na BTCFi

Conforme mencionado anteriormente, a capitalização de mercado de trilhões de dólares do Bitcoin não pode permanecer inativa como os ativos da Ethereum. A BTCFi busca ativar esse valor alavancando mecanismos financeiros na cadeia. No entanto, o desafio está no desenvolvimento de soluções de liquidez para o Bitcoin.

3.1 Pré-requisitos para o desenvolvimento

• Interoperabilidade entre cadeias: A arquitetura do Bitcoin carece de recursos nativos de contratos inteligentes. O desenvolvimento de pontes confiáveis entre cadeias é crucial para permitir a participação do Bitcoin em aplicativos DeFi em outras plataformas de contratos inteligentes.
• Soluções Layer-2: Alcançar um equilíbrio entre descentralização e escalabilidade nas soluções de camada 2 do Bitcoin será fundamental. Abordagens mais centralizadas podem gerar efeitos de riqueza, mas ao custo da descentralização.
• Funcionalidade de contrato inteligente: O Bitcoin precisa da funcionalidade de contrato inteligente para dar suporte ao DeFi. Atualmente, o Bitcoin não possui contratos inteligentes nativos, mas soluções de camada 2 como RSK e AVM estão sendo exploradas para adicionar essa funcionalidade.
• Ferramentas e infraestrutura para desenvolvedores: Ferramentas e infraestrutura robustas são necessárias para que os desenvolvedores criem aplicativos BTCFi, mas o ecossistema do Bitcoin não exige desenvolvimento repetitivo de infraestrutura como o Ethereum.

3.2 Principais desafios

• Limitações do protocolo do Bitcoin: O Bitcoin foi projetado como uma reserva segura de valor, não como uma plataforma DeFi flexível. A superação dessas limitações requer inovação e avanços técnicos.
• Problemas de liquidez: Mesmo com pontes entre cadeias, a liquidez do Bitcoin no DeFi permanece menor do que a do Ethereum, o que pode limitar a adoção do BTCFi.
• Segurança de pontes entre cadeias: As pontes entre cadeias são cruciais para a BTCFi, mas enfrentam riscos de segurança. Ataques anteriores a pontes levaram a perdas significativas, e garantir a segurança continua sendo um desafio.
• Precisão de preços Oracle: A arquitetura do Bitcoin limita o uso de oráculos como o Chainlink, dificultando a sincronização de preços entre cadeias. O BTCFi pode depender muito de pontes entre cadeias para sincronizar preços entre o Bitcoin e outras cadeias.
• Encontrando um caminho único: o principal objetivo do projeto do Bitcoin era a segurança, e a BTCFi deve priorizar a segurança em relação à funcionalidade, concentrando-se em produtos financeiros relacionados aos principais pontos fortes do Bitcoin, como armazenamento de valores e pagamentos.

Conclusão

A BTCFi tem o potencial de desbloquear o valor financeiro do Bitcoin ao integrar mecanismos de DeFi, mas enfrenta desafios técnicos significativos em termos de escalabilidade, liquidez e interoperabilidade. O desenvolvimento de pontes confiáveis entre cadeias, soluções de camada 2 e recursos de contratos inteligentes será fundamental para seu sucesso. Se a BTCFi conseguirá trilhar seu próprio caminho, diferente do modelo da Ethereum, dependerá de sua capacidade de enfrentar esses desafios e, ao mesmo tempo, manter o ethos de segurança do Bitcoin em primeiro lugar.