MakerDAO Recenzie completă: Cum modelează viitorul monedelor stabile

cd

MakerDAO este o platformă de pionierat de organizare autonomă descentralizată și de contracte inteligente care rulează pe blockchain-ul Ethereum. Aceasta este responsabilă de gestionarea și emiterea DAI, un stablecoin ancorat la dolarul american, cu scopul de a-i menține valoarea aproximativ egală cu un dolar american. MakerDAO utilizează o serie de mecanisme de stabilizare dinamică și contracte inteligente pentru a atinge acest obiectiv.

Pe măsură ce ecosistemul DeFi (Decentralized Finance) a evoluat, MakerDAO și DAI au jucat un rol important în furnizarea unei monede stabile pentru aplicațiile financiare descentralizate, susținând o serie de servicii financiare, inclusiv împrumuturi, tranzacționare cu efect de levier și furnizarea de lichidități.

Ce este MakerDAO?.

MakerDAO își are originea într-un proiect open-source pe Ethereum, funcționând ca o organizație autonomă descentralizată (DAO), de unde și numele. O organizație autonomă descentralizată (DAO) este definită ca fiind o organizație reprezentată de reguli codificate sub formă de programe informatice, complet transparentă și controlată de membrii organizației, neinfluențată de un guvern central.

Deși implementarea completă a infrastructurii DAO nu a fost încă realizată în totalitate, DAO-urile întruchipează nucleul și sufletul descentralizării în blockchain, mai exact, ecosistemul contractelor inteligente.

Proiectul MakerDAO a fost lansat în 2015, începând să colaboreze cu dezvoltatori din întreaga lume la primele iterații de cod, demonstrarea conceptului, arhitectura și documentația primară. În decembrie 2017, a fost publicat primul whitepaper MakerDAO, prezentând sistemul inițial de monede stabile DAI. Whitepaper-ul din 2017 descria modul în care oricine ar putea folosi Ethereum ca garanție prin intermediul unui contract inteligent unic, cunoscut sub numele de Collateralized Debt Position (CDP), pentru a genera DAI stablecoins prin MakerDAO.

Având în vedere că Ethereum era singurul activ colateral disponibil în protocolul Maker, DAI generat a fost denumit Single Collateral DAI (SCD) sau SAI. Mai mult, în whitepaper-ul din 2017 se descria intenția echipei de a actualiza SCD-ul Maker la un sistem Multi-Collateral DAI (MCD), intenție care a fost realizată ulterior, în noiembrie 2019. În prezent, sistemul DAI stablecoin acceptă ca garanție orice activ ERC-20 care a fost aprobat de deținătorii de jetoane MKR, care trebuie să voteze mai întâi nivelul de risc al fiecărui ERC-20 înainte de a putea fi adăugat la protocolul Maker.

Componentele de bază ale MakerDAO includ două jetoane: MKR și DAI. MKR este tokenul de guvernanță al sistemului Maker, permițând deținătorilor să voteze asupra parametrilor cheie ai sistemului, cum ar fi taxa de stabilitate (ratele dobânzii) și plafonul de îndatorare al sistemului, printre altele. DAI, pe de altă parte, este stablecoin, a cărui valoare stabilă se datorează unei serii de contracte inteligente complexe și unor mecanisme de garantare.

Utilizatorii pot genera DAI prin depunerea de active în criptomonede (cum ar fi ETH) ca garanție, un proces denumit în mod obișnuit deschiderea unei poziții de datorie colateralizată (CDP). În cazul în care valoarea garanției scade până la un anumit nivel, poziția va fi lichidată pentru a asigura stabilitatea DAI. Acest sistem nu numai că oferă o criptomonedă relativ stabilă, dar permite utilizatorilor să acceseze lichidități prin garantarea activelor fără a fi nevoiți să își vândă criptomoneda.

ProtocolulMaker

MakerDAO este una dintre cele mai mari și mai cuprinzătoare dApps de pe blockchain-ul Ethereum, ocupând o parte considerabilă din lichiditatea totală din ecosistemul DeFi. De fapt, atunci când valoarea totală blocată (TVL) în DeFi în ETH a depășit pentru prima dată pragul de 1 miliard de dolari în iunie 2020, aproximativ 60% din ETH a fost deținut de protocolul MakerDAO.

În prezent, protocolul Maker este gestionat de persoane din întreaga lume care dețin tokenul său de guvernare nativ, MKR. Prin intermediul sistemului de guvernanță MakerDAO, bazat pe votul executiv și pe sondaje de guvernanță, deținătorii de MKR pot gestiona, opera și guverna protocolul, precum și riscurile financiare ale DAI pentru a asigura stabilitatea, eficiența și transparența rețelei.

Sistemul cu două jetoane al Maker

Tokenul de guvernanță Maker, MKR, a fost creat de protocolul MakerDAO pentru a sprijini în mod fundamental stabilitatea stabilității stabilo-monedei DAI și pentru a permite guvernanța sistemului de credit DAI. MKR este un activ ERC-20 care rulează pe blockchain-ul Ethereum, care poate fi bătut sau ars proporțional, în funcție de cât de mult se apropie stablecoin-ul DAI de dolarul american.

Acest lucru înseamnă, în esență, că crearea MKR depinde de stabilitatea generală a DAI. De exemplu, dacă DAI rămâne stabil, vor fi arse mai multe MKR, reducând astfel oferta totală, în timp ce dacă volatilitatea DAI se îndepărtează prea mult de paritatea cu dolarul, vor fi bătute mai multe MKR, crescând astfel oferta totală.

Deoarece deținătorii de MKR beneficiază din punct de vedere economic de stabilitatea sistemului MakerDAO și a stabilomonedei DAI, aceștia sunt stimulați să acționeze în interesul protocolului MakerDAO. Prin urmare, deținătorii de MKR pot vota deciziile și propunerile de guvernanță, cum ar fi stabilirea cât de mari ar trebui să fie taxele și ce tipuri de garanții pot fi acceptate de protocol. În ecosistemul MakerDAO, un token MKR este egal cu un vot, ceea ce înseamnă că entitățile și organizațiile care dețin o cantitate mare de MKR pot avea un impact mai semnificativ asupra rezultatului voturilor.

Stablecoin-ul DAI

DAI este cea de-a doua componentă a modelului MakerDAO cu două jetoane, după MKR. În calitate de stablecoin, DAI servește drept punte de legătură între piețele financiare tradiționale și piața emergentă a activelor digitale.

Aceste jetoane bazate pe blockchain funcționează ca active digitale, urmărind în același timp valoarea monedelor fiat, atrăgând inițial comercianții ca o modalitate de a bloca profiturile și de a stabiliza portofoliile. Cea mai comună formă de stablecoins în prezent sunt stablecoins garantate cu fiat, cum ar fi USDC și USDT, care sunt de obicei garantate cu dolari, deși există și stablecoins garantate cu mărfuri.

Când Bitcoin a apărut pentru prima dată, mesajul a fost clar: întrerupeți sistemul financiar disfuncțional centralizat cu o monedă descentralizată și blockchain. Prin distribuirea datelor într-o rețea de calculatoare, prima instanță a tehnologiei blockchain a permis oricărui grup de indivizi să îmbrățișeze transparența economică, în locul controlului exercitat de o entitate centrală.

În ciuda succesului extraordinar al Bitcoin ca activ criptografic pe mai multe niveluri diferite, oferta sa fixă și volatilitatea au făcut-o mai puțin ideală ca mijloc de schimb. Pe de altă parte, stablecoin-ul DAI a reușit acolo unde Bitcoin ar fi putut eșua, deoarece a fost conceput pentru a minimiza fluctuațiile de preț și a reduce volatilitatea severă.

Stabilcoinul DAI al lui Maker este un criptoactiv descentralizat, echitabil, garantat prin garanții, care se leagă în mod moale de dolarul american. În cadrul protocolului MakerDAO, utilizatorii pot genera DAI prin depunerea de active ERC-20 ca garanție în Maker Vaults, creând astfel lichiditatea necesară pentru împrumuturile de pe protocol.

Odată cumpărat, primit sau generat, DAI poate fi implementat ca orice alt activ criptografic, ceea ce înseamnă că poate fi trimis altora, tranzacționat și schimbat cu alte criptomonede, utilizat ca plată pentru servicii sau chiar economisit prin intermediul ratei de economisire DAI (DSR) a Maker.

În special, fiecare jeton DAI în circulație este supra-garantat, ceea ce înseamnă că valoarea garanției este mai mare decât datoria DAI, iar fiecare tranzacție cu DAI este vizibilă și verificabilă în mod public pe blockchain-ul Ethereum.

Atributele financiare ale DAI.

În calitate de Ethereum pe bază de stablecoin, DAI este conceput pentru a îndeplini patru funcții principale în cadrul spațiului criptografic mai larg, mai exact, în cadrul ecosistemului MakerDAO. Aceste funcții includ:

Cuferele de garanții ale Maker

DAI menține stabilitatea și este generat prin depunerea de active colaterale în Maker Vaults în cadrul protocolului MakerDAO. Activele colaterale pentru Maker sunt jetoane ERC-20, aprobate de deținătorii de jetoane MKR prin vot de guvernanță.

Pentru ca un token ERC-20 să fie acceptat de Maker ca garanție, deținătorii de MKR trebuie mai întâi să aprobe parametrii de risc ai acestuia și să considere că este un activ sigur pentru a fi folosit ca garanție. Participanții la rețea pot deschide Maker Vaults și pot depune garanții pentru a genera DAI prin intermediul tabloului de bord Oasis App al MakerDAO.

Aceste Maker Vaults, cunoscute anterior sub numele de Collateralized Debt Positions (CDP), sunt contracte inteligente care rulează pe blockchain-ul Ethereum și care păstrează garanția până când DAI împrumutat este rambursat. Valoarea garanției depuse trebuie să depășească valoarea DAI emise către utilizator, deși acest lucru poate părea dezavantajos, avantajul blocării garanțiilor este că utilizatorii pot investi în active cu risc mai mare și pot primi în schimb stablecoins, atenuând astfel expunerea generală la risc.

Câteva exemple comune de active colaterale ERC-20 acceptate pe Maker includ ZRX, BAT, OMG și ETH, printre altele. Prin urmare, odată ce utilizatorii depun activele colaterale, aceștia pot răscumpăra DAI-ul împrumutat și îl pot redistribui în alte protocoale DeFi pentru staking, liquidity mining sau îl pot tranzacționa pentru alte active sau NFT-uri.

Deschiderea unui seif MakerDAO

Deschiderea unui Vault pe MakerDAO este, de fapt, un proces relativ simplu. Pentru a deschide un Maker Vault, utilizatorii trebuie să:

În această etapă, utilizatorii vor putea vedea toate Vaults disponibile pe Oasis/MakerDAO, inclusiv disponibilitatea DAI pentru Vault, taxa de stabilitate, rata minimă de garantare și suma care trebuie depusă.

După ce își selectează seiful preferat, utilizatorii vor putea vedea prețul și raportul de lichidare, valoarea datoriei DAI, taxa de stabilitate și penalitatea de lichidare.

Acum că utilizatorii și-au blocat activul colateral preferat și au primit DAI, ei se confruntă cu mai multe opțiuni. De exemplu, să presupunem că un utilizator blochează ETH ca garanție pe MakerDAO pentru a genera DAI. Aceștia ar putea:

Crearea unui efect de levier colateral folosind Maker Vaults

Una dintre cele mai eficiente utilizări ale DAI generate de Maker Vaults este crearea unui efect de pârghie asupra colateralului. De exemplu, utilizatorii redistribuie DAI generat pentru a cumpăra mai mult ETH ca garanție și îl depun într-un Maker Vault. În cazul în care prețul ETH crește, proprietarul Vault-ului obține profit. Utilizatorii pot, de asemenea, să împrumute din Vault ca o formă de efect de levier descentralizat. Deoarece Maker Vaults necesită o garanție de minimum 150% pentru a bloca ETH, efectul de levier maxim disponibil este de 3x. Acum, să luăm în considerare următorul scenariu:

Riscuri și mecanisme de garantare în MakerDAO

Prin intermediul DAO, deținătorii de jetoane MKR alocă parametrii de risc pentru fiecare tip de activ colateral, subliniind valoarea datoriei pe care acel tip de colateral o poate genera, volatilitatea așteptată a activului și ce se întâmplă dacă colateralului trebuie lichidat dacă nu mai poate plăti datoria DAI pentru care a fost împrumutat.

În cazul în care volatilitatea pieței se intensifică și garanția depusă nu mai acoperă datoria în curs, garanția va fi lichidată printr-un proces automatizat. Participanții automatizați de pe piață, cunoscuți sub numele de Keepers, exploatează oportunitățile de arbitraj pentru a cumpăra garanții din Vaults lichidate cu oferte DAI. Acest DAI este apoi utilizat pentru a plăti datoria proprietarului de seif, împreună cu un comision de lichidare.

Păstrătorii cumpără garanțiile din seif prin intermediul unui proces de licitație cu oferte DAI. În cazul în care DAI-ul primit în cadrul licitației este suficient pentru a acoperi rambursarea datoriei și penalitățile, orice garanție rămasă este returnată proprietarului respectivului Vault. În plus, în protocolul Maker, Keepers reprezintă acei participanți la piață care contribuie la menținerea DAI stabilă și la prețul țintă de 1 dolar, cumpărând DAI atunci când prețul de piață scade sub 1 dolar și vânzând atunci când crește peste 1 dolar.

Pe de altă parte, în cazul în care licitația nu reușește să acumuleze suficient DAI pentru a plăti datoria proprietarului Vault-ului, acea datorie devine „datorie de protocol” și este acoperită de Maker Buffer, un fond de lichidități care conține comisioane plătite în DAI la retragerea garanțiilor, pe lângă veniturile din licitația de garanții. În cazul în care fondul Maker Buffer este insuficient în DAI, se declanșează o licitație a datoriei, în cadrul căreia protocolul bate MKR și îl vinde ofertanților de DAI pentru a recapitaliza fondul și a achita datoria neachitată.

Astfel, DAI, MKR și activele colaterale ERC-20 acționează ca un sistem de reechilibrare automată, compensându-se reciproc pentru a menține stabilitatea și descentralizarea sistemului.

Oracolele de prețMakerDAO

Oracolele joacă un rol crucial în evaluarea garanțiilor pe MakerDAO. Într-adevăr, pentru a evalua garanțiile stocate pe platformă, Maker trebuie să aibă acces la informații despre prețurile activelor colaterale ERC-20. Pentru aceasta, Maker utilizează o rețea descentralizată de oracole de încredere selectate și guvernate de deținătorii de jetoane MKR. Cu toate acestea, din motive de securitate, protocolul nu primește efectiv date despre preț de la aceste oracole de încredere în timp real.

În schimb, primește informații prin intermediul Oracle Security Module (OSM), un contract inteligent care întârzie primirea și comunicarea prețurilor cu o oră. Obiectivul principal al Oracle Security Module este de a furniza informații întârziate privind prețurile către protocolul MakerDAO pentru anumite tipuri de garanții la intervale regulate.

Această caracteristică de întârziere a prețurilor Oracle permite urgentarea datoriei lor DAI, a taxei de stabilitate și a penalității de lichidare.

Acum, cu activul colateral preferat blocat și DAI primit, utilizatorii se confruntă cu mai multe opțiuni. De exemplu, să presupunem că un utilizator blochează ETH ca garanție pe MakerDAO pentru a genera DAI. Potențial, aceștia pot:

Crearea unui efect de levier colateral cu Maker Vault

Una dintre cele mai eficiente utilizări ale DAI generate de Maker Vaults ar putea fi crearea unui efect de pârghie asupra colateralului. De exemplu, un utilizator care redistribuie DAI generat pentru a cumpăra mai mult ETH ca garanție și îl depune înapoi într-un Maker Vault. În cazul în care prețul ETH crește, proprietarul seifului obține profit. Utilizatorii pot, de asemenea, să împrumute din Vault ca o formă de efect de levier descentralizat. Deoarece Maker Vaults necesită cel puțin 150% garanție pentru a bloca ETH, efectul de levier maxim disponibil este de 3x. Luați acum în considerare următorul scenariu:

Riscuri și mecanisme de garantare în MakerDAO

Prin intermediul DAO, deținătorii de jetoane MKR alocă parametrii de risc pentru fiecare activ colateral, subliniind valoarea datoriei pe care tipul de colateral o poate genera, gradul de volatilitate preconizat pe care îl poate avea activul și ce se întâmplă dacă colateralul trebuie lichidat dacă nu mai poate rambursa datoria DAI în curs de rambursare împrumutată împotriva sa.

În cazul în care volatilitatea pieței crește și garanția depusă nu mai acoperă datoria neachitată, garanția va fi lichidată printr-un proces automatizat. Participanții automatizați de pe piață, cunoscuți sub numele de Keepers, profită de oportunitățile de arbitraj pentru a cumpăra garanții de la Vaults lichidate la ofertele DAI. DAI-ul primit în urma licitației este apoi utilizat pentru a plăti datoria și comisionul de lichidare a Seifului.

Păstrătorii licitează DAI pentru a achiziționa garanții de la boltă la licitație, iar dacă DAI-ul primit este suficient pentru a achita datoria și penalitățile, garanția rămasă este returnată proprietarului boltei respective. În plus, în protocolul Maker, Keepers reprezintă participanții la piață care ajută la stabilizarea DAI și la menținerea prețului țintă de 1 dolar SUA, cumpărând DAI atunci când prețul de piață scade sub 1 dolar și vânzând atunci când crește peste.

Pe de altă parte, în cazul în care licitația nu reușește să acumuleze suficient DAI pentru a achita datoria proprietarului seifului, datoria respectivă devine „datorie neperformantă” și este acoperită de Maker Buffer, un fond de lichiditate care conține DAI la prețul comisioanelor plătite la retragerea garanției, pe lângă veniturile din licitațiile de garanții. În cazul în care DAI din fondul Maker Buffer este insuficient, se declanșează o licitație de datorie, în cadrul căreia protocolul bate MKR și îl vinde ofertanților pentru DAI, pentru a recapitaliza fondul și a plăti datoria neplătită.

Astfel, DAI, MKR și activele colaterale ERC-20 acționează ca un sistem de autoechilibrare, compensându-se reciproc pentru a menține stabilitatea și descentralizarea sistemului.

Oracolele de preț de producător

Oracolele joacă un rol crucial în evaluarea garanțiilor pe MakerDAO. De fapt, pentru a evalua garanțiile stocate pe platformă, Maker trebuie să aibă acces la informațiile privind prețul activelor colaterale ERC-20. Pentru aceasta, Maker utilizează o rețea descentralizată de oracole de încredere, aleasă și guvernată de deținătorii de jetoane MKR. Cu toate acestea, din motive de securitate, protocolul nu primește de fapt instantaneu date despre preț de la aceste oracole de încredere.

În schimb, primește informațiile prin intermediul Oracle Security Module (OSM), un contract inteligent care întârzie primirea și comunicarea prețurilor cu 1 oră. Principalul obiectiv al Oracle Security Module este de a furniza protocolului MakerDAO prețuri întârziate pentru anumite tipuri de garanții la intervale regulate.

Această funcție de întârziere a prețurilor oracolelor permite oracolelor de urgență (un tip special de oracole ales de deținătorii MKR prin vot de guvernare) să înghețe, în esență, oracolul original în cazul în care alimentarea sa cu prețuri este compromisă sau coruptă. De fapt, oracolele de urgență pot, de asemenea, să declanșeze o închidere de urgență, un mecanism conceput pentru a proteja MakerDAO împotriva hackerilor și a atacurilor externe.

MKR Token Economics (Economia tokenurilor MKR)

După cum am menționat mai devreme, MKR este tokenul de guvernanță nativ al MakerDAO, utilizat pentru a vota propunerile de guvernanță și actualizările de protocol și pentru a asigura stabilitatea protocolului MakerDAO și a monedei stabile DAI. Tokenul MKR a fost lansat în 2017, dar echipa MakerDAO a decis în mod deliberat să nu organizeze nicio ICO specifică pentru a-și lansa tokenul. În cuvintele Jessicăi Salomon, membră a echipei MakerDAO la acea vreme:

Inițial, MKR a fost vândut prietenilor și familiei, precum și unor investitori precum Andreessen Horowitz și Polychain, printr-un proces mai personalizat decât ceea ce ați vedea într-un ICO obișnuit. Scopul a fost de a crea o comunitate de proprietari coezivă, angajată în succesul pe termen lung, mai degrabă decât în câștiguri pe termen scurt… Acest obiectiv de a avea „proprietari/operatori” responsabili este o parte din motivul pentru care Maker nu a trecut niciodată prin nebunia ICO. -Jessica Salomon, Hackernoon

La momentul redactării acestui articol, activul nativ al MakerDAO, MKR, se tranzacționează la aproximativ 3.280 de dolari, în scădere cu aproximativ 48% față de maximul istoric de 6.339,02 dolari atins la începutul lunii mai 2021. Capitalizarea de piață a MKR este echivalentă cu peste 3,2 miliarde de dolari, cu o ofertă totală de token-uri de 1.005.577 MKR.

MakerDAO s-a dovedit a fi un proiect extrem de fiabil și pragmatic, cu câteva cazuri de utilizare adoptate pe scară largă în ecosistemul activelor digitale. Stabilcoinul DAI este prea important pentru sectorul DeFi pentru a fi ignorat. Prin urmare, având în vedere funcționalitatea sa de împrumut, activele colaterale și utilizarea stabilomonedei DAI, tokenul MKR ar trebui să continue să crească alături de restul ecosistemului MakerDAO, creând o traiectorie generală ascendentă în perspectivele pe termen mediu și lung.

Echipa

Protocolul MakerDAO a avut întotdeauna în minte un obiectiv fundamental: realizarea unei descentralizări supreme prin intermediul unei organizații autonome descentralizate (DAO). Pentru a realiza acest lucru, Maker a construit de-a lungul anilor o echipă puternică în jurul dezvoltării sale, formată din ingineri blockchain, dezvoltatori și experți în creștere pentru a ajuta proiectul să își atingă obiectivele pe termen lung.

MakerDAO a fost fondat de Rune Christensen, care s-a concentrat pe furnizarea structurii organizaționale pentru protocolul MakerDAO și a condus fundația economică a monedei stabile DAI în DeFi din 2015.

Înainte de a se aventura în domeniul criptomonedelor, Christensen a fondat o companie care recruta occidentali pentru a preda engleza în China, pe care a continuat să o administreze în timp ce studia la Universitatea din Copenhaga și la Copenhagen Business School. După ce a descoperit Bitcoin în 2011, Christensen și-a vândut compania, a investit în acest activ, a devenit interesat de stablecoins și, în cele din urmă, a devenit fondatorul MakerDAO.

În prezent, echipa MakerDAO este formată din: A:

Bottom Line

În ultimii aproximativ cinci ani, în sectorul DeFi a apărut un protocol fascinant care urmărește să combine generarea de stablecoin susținute de active ca garanție cu funcționalitatea de împrumut descentralizat, iar acel protocol este MakerDAO.

MakerDAO este una dintre cele mai mari și mai sofisticate dApps de pe blockchain-ul Ethereum, ocupând o parte considerabilă din lichiditatea totală din ecosistemul DeFi. Cu modelul său cu două jetoane, MKR și DAI, MakerDAO permite aproape oricui, la nivel global, să obțină împuternicire economică prin intermediul platformei sale financiare fără încredere, fără permisiuni și asemănătoare DAO.

Protocolul Maker permite participanților la rețea să blocheze diverse active diferite ca garanție în Maker Vaults și să genereze stablecoins DAI ca randament. Utilizatorii pot apoi să continue să utilizeze DAI nou generate în alte protocoale DeFi pentru cultivarea de randament sau pentru a face miză, sau să redistribuie DAI pentru a depune mai multe active ca garanție în Maker Vaults pentru a-și valorifica pozițiile.

Privind în viitor, MakerDAO a făcut pași importanți de la începuturile sale și este posibil să continue să își dezvolte infrastructura, să își extindă cazurile de utilizare și utilitatea economică și, eventual, să se afle în fruntea Finanțelor 2.0 în viitorul apropiat.

Related Articles
↑
Exit mobile version