다양한 퍼덱스 프로젝트가 제시하는 비전에서 퍼덱스 시장은 1조 달러 규모의 산업입니다. 그러나 현재 시장의 냉혹한 현실에서 PerpDEX는 DeFi. 앱체인 CLOB에서 일반화된 L2 AMM, 모듈형 CLOB에 이르기까지 여러 차례의 반복에도 불구하고, 현물 DEX가 중앙화된 거래소(CEX)에 도전했던 것과 같은 방식으로 PerpDEX는 아직 돌파구를 찾지 못했습니다. 가장 성공적인 PerpDEX조차도 간신히 명맥을 유지하고 있습니다.
근본적인 딜레마: 주문 흐름의 고립과 파편화된 유동성
크로스체인 솔루션이 등장하기 전에는 모든 L1/L2 네트워크가 고립된 섬처럼 기능했습니다. 각 신흥 네트워크는 일반적으로 하나 이상의 PerpDEX를 통합하기 때문에 주문 흐름이 고립되고 유동성이 파편화되었습니다. 각 네트워크에는 자체 주문 흐름과 유동성 풀이 있어 리소스 공유가 어려웠습니다.
또한, 강력한 “매튜 효과”는 주문 흐름과 유동성이 풍부한 네트워크가 이 두 가지를 더 많이 끌어당긴다는 것을 의미합니다. 이로 인해 합리적 트레이더는 BTC-USD-Perp, ETH-USD-Perp와 같이 거래량이 많은 거래 쌍을 선호하고, 합리적 투자자는 이러한 쌍에 유동성을 공급하는 것을 선택합니다.
자유 시장 지지자들은 이것이 자연스러운 시장 결과이므로 개입이 필요하지 않다고 주장할 수 있습니다. 그러나 주문 흐름의 고립과 유동성 파편화가 결합하면 심각한 문제가 발생합니다:
- 비효율적인 유동성: 유동성이 여러 개의 고립된 플랫폼에 분산되어 있으면 전반적인 자본 효율성이 떨어집니다.
- 거래 비용 증가: PerpDEX의 알트코인-퍼프 쌍의 슬리피지는 종종 CEX 계약보다 훨씬 높아 사용자 경험에 영향을 미치고 기관 투자자의 참여를 저해합니다.
- 가격 검색 효율성 감소: 주문 흐름이 여러 플랫폼에 분산되어 있기 때문에 PerpDEX의 가격 발견 메커니즘이 어려움을 겪습니다. 오라클 피드에 크게 의존하는 경우가 많기 때문에 새로운 자산을 상장할 수 있는 유연성이 제한됩니다.
- 규모의 경제 부족: 시장 세분화로 인해 각 PerpDEX는 진정한 규모를 달성하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 높은 운영 비용으로 이어져 경쟁력 있는 요금과 서비스를 저해합니다.
- 억눌린 혁신: 혁신적인 아이디어를 가져올 수 있는 소규모 퍼덱스 프로젝트는 종종 개념을 검증할 수 있는 충분한 주문 흐름과 유동성이 부족하여 해당 분야의 전반적인 혁신을 저해합니다.
이러한 문제들로 인해 현물 탈중앙 거래소의 성공을 이끈 핵심 특징인 새로운 자산을 자유롭게 상장하고 유동성을 제공할 수 있는 PerpDEX가 실현되지 못하고 있습니다.
질서 있는 네트워크: PerpDEX를 위한 크로스체인 유동성 레이어 구축하기
이러한 문제를 고려하여 오더리 네트워크는 L1/L2 네트워크 간의 고립화 추세를 반전시키기 위한 “크로스 체인 유동성 레이어”를 제안합니다. 이 이니셔티브가 성공한다면 혁신적인 변화를 가져올 수 있습니다:
- 거래 비용 절감: 네트워크 전반의 유동성을 통합함으로써 슬리피지를 크게 줄일 수 있습니다.
- 자본 효율성 향상: 유동성 공급자는 더 적은 자본으로 더 많은 거래 수요를 감당할 수 있어 효율성이 높아집니다.
- 향상된 사용자 경험: 트레이더는 더 이상 여러 플랫폼을 전환할 필요 없이 통합된 인터페이스에서 거래할 수 있습니다.
- 더 폭넓은 혁신 기회: 개발자는 이 통합 유동성 레이어를 활용하여 더욱 혁신적인 금융 상품을 개발할 수 있습니다.
오더리 네트워크의 솔루션에는 몇 가지 주요 구성 요소가 포함되어 있습니다:
- 통합 주문서: 모든 체인의 주문이 중앙 호가창으로 통합되어 최적의 호가 검색 및 매칭이 이루어집니다.
- 크로스 체인 정산 레이어: OP 스택을 기반으로 구축된 오더리 체인은 크로스체인 자산 정산과 원장 기록을 관리합니다.
- 멀티체인 자산 수탁: 자금은 여러 체인에 걸쳐 안전하게 보관되어 자산 안전과 탈중앙화를 보장합니다.
- 개발자 친화적인 SDK: 사용하기 쉬운 SDK를 통해 개발자는 오더리 유동성 네트워크에 빠르게 통합할 수 있습니다.
이 설계는 중앙 집중식 효율성과 분산형 보안 사이의 균형을 추구하며, 안전을 보장하면서 높은 수준의 매칭 효율을 달성합니다.
오더리 네트워크의 성과와 새로운 과제
Dune의 데이터에 따르면, 오더리 네트워크는 인상적인 운영 성과를 보여주었습니다:
- 상당한 시장 규모: 오더리 네트워크는 837억 달러라는 놀라운 누적 거래량을 달성했습니다.
- 강력한 사용자 기반: 총 계정 수 429,499개, 고유 지갑 주소 298,464개를 보유한 대규모의 다양한 사용자 커뮤니티를 구축했습니다.
- 주목할 만한 수익 창출: 이 플랫폼은 780만 달러의 순이익을 창출하여 상당한 수익성을 보이고 있습니다.
- 멀티 체인 전략: 옵티미즘, 아비트럼, 베이스와 같은 주요 체인에 걸쳐 총 1,843만 달러의 고정 가치(TVL)를 보유한 이 다각화는 리스크를 최소화하고 시장 잠재력을 확대합니다.
- 활성 에코시스템: 현재 29개의 활성 빌더와 59개의 퍼프 거래 쌍을 호스팅하고 있는 오더리 네트워크는 다양한 개발자와 프로젝트를 유치하는 생태계를 조성하고 있습니다.
하지만 이제 오더리 네트워크는 몇 가지 새로운 도전에 직면해 있습니다:
- 밈 코인 시장의 혼란: 최근 밈 코인의 급등으로 인해 밈 코인이 낮은 위험과 통제 가능한 변동성을 제공함에 따라 PerpDEX 거래 시장에서 밈 코인이 주목을 받고 있습니다.
- 퍼덱스 시장에서의 매튜 효과: 오더리 네트워크에 구축된 대부분의 퍼덱스는 시장의 후미에 위치하며, 거래량은 몇몇 유명 플랫폼에 집중되어 있습니다.
- 에어드롭 후 감소: 다른 프로젝트와 마찬가지로 오더리 네트워크도 토큰 에어드랍 이후 TVL, 거래량, 활성 사용자 수가 감소하고 있습니다.
- 사용자 리텐션 문제: 암호화폐의 사용자 충성도는 매우 낮은 것으로 악명이 높으며, 치열한 경쟁 속에서 사용자를 유지하는 것은 오더리 네트워크에 큰 도전 과제입니다.
혁신을 위한 오더리 네트워크의 전략
이러한 문제를 해결하기 위해 오더리 네트워크는 몇 가지 전략을 실행했습니다:
- VALOR 스테이킹 메커니즘: 오더리 네트워크는 사용자들이 네이티브 토큰인 ORDER와 VeORDER를 밸러에 스테이킹하도록 장려함으로써 유동성을 확보하고 토큰 시장 가격을 끌어올리는 것을 목표로 합니다. 이미 7,600만 개 이상의 ORDER 토큰이 스테이킹되어 연간 최대 22%의 수익률을 달성했습니다.
- 전략적 자금 지원 및 파트너십: 최근 OKX 벤처스가 주도한 500만 달러의 투자는 재정적 지원뿐만 아니라 파생상품 분야의 업계 리더들과 긴밀하게 협력할 수 있는 기회를 열어주었습니다.
- 지속적인 에코시스템 확장: 오더리 네트워크는 더 많은 퍼블릭 체인에 대한 지원을 확대하여 경쟁력을 강화하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다.
- 기술 혁신: 오더리 체인에 OP 스택을 활용하고 셀레스티아의 데이터 가용성과 레이어제로의 크로스체인 프로토콜을 통합하여 향후 확장성과 효율성 향상을 위한 플랫폼의 입지를 다졌습니다.
결론
오더리 네트워크의 크로스체인 유동성 레이어의 비전은 의심할 여지없이 PerpDEX 환경의 핵심 문제점을 해결하고자 하는 시장의 기대감을 불러일으킵니다. 그러나 비전에서 현실로 가는 길은 결코 간단하지 않습니다. 오더리 네트워크가 진정한 크로스 체인 파생 유동성의 허브가 될 수 있을지는 아직 미지수이며, 시간이 걸릴 수도 있습니다.
