В представлении различных проектов PerpDEX — это индустрия на триллион долларов. Однако в суровой реальности нынешнего рынка PerpDEX остается нишевым сегментом в рамках DeFi. Несмотря на несколько итераций — от AppChain CLOBs до обобщенных L2 AMMs и модульных CLOBs — PerpDEX еще не удалось прорваться вперед так же, как спотовые DEX бросили вызов централизованным биржам (CEX). Даже самые успешные PerpDEX едва могут поддерживать свое существование.
Основная дилемма: изоляция потока заказов и фрагментированная ликвидность
До появления кросс-цепочечных решений каждая сеть L1/L2 функционировала как изолированный остров. Каждая развивающаяся сеть, как правило, объединяет как минимум один PerpDEX, что приводит к изоляции потоков ордеров и фрагментации ликвидности. Каждая сеть имеет свой собственный поток ордеров и пул ликвидности, что затрудняет совместное использование ресурсов.
Более того, сильный «эффект Мэтью» означает, что сети с большим потоком ордеров и ликвидностью привлекают еще больше тех и других. Это приводит к тому, что рациональные трейдеры отдают предпочтение парам с высоким объемом торгов, таким как BTC-USD-Perp и ETH-USD-Perp, а рациональные инвесторы предпочитают обеспечивать ликвидность этих пар.
Сторонники свободного рынка могут возразить, что это естественный результат работы рынка, и поэтому вмешательство не требуется. Однако совокупный эффект изоляции потока ордеров и фрагментированной ликвидности приводит к серьезным проблемам:
- Неэффективная ликвидность: Когда ликвидность распределена по нескольким изолированным платформам, общая эффективность капитала снижается.
- Увеличение торговых издержек: Проскальзывание в парах Altcoin-Perp на PerpDEX часто намного выше, чем в контрактах на CEX, что влияет на удобство работы и отпугивает институциональных инвесторов.
- Снижение цены Эффективность открытия: В условиях, когда потоки заявок разделены между различными платформами, механизмы обнаружения цен на PerpDEX страдают. Они часто в значительной степени зависят от оракулов, что ограничивает их гибкость при листинге новых активов.
- Отсутствие экономии на масштабе: Из-за фрагментации рынка каждый PerpDEX пытается достичь истинного масштаба, что приводит к высоким операционным расходам, препятствующим конкурентоспособным тарифам и услугам.
- Задушенные инновации: Небольшие проекты PerpDEX, которые могли бы привнести инновационные идеи, часто не имеют достаточного потока ордеров и ликвидности для подтверждения своих концепций, что снижает общий уровень инноваций в секторе.
Эти проблемы не позволяют PerpDEX реализовать ключевые характеристики, обеспечившие успех спотовых DEX: свободу листинга новых активов и предоставление ликвидности.
Упорядоченная сеть: Создание межцепочечного уровня ликвидности для PerpDEXs
В свете этих проблем Orderly Network предлагает создать «Межцепочечный уровень ликвидности», призванный обратить вспять тенденцию изоляции сетей L1/L2. В случае успеха эта инициатива может привести к революционным изменениям:
- Снижение торговых издержек: Агрегирование ликвидности по сетям позволяет значительно сократить проскальзывание.
- Повышение эффективности использования капитала: Поставщики ликвидности могут покрывать больший торговый спрос, используя меньший капитал, что повышает эффективность.
- Улучшенный пользовательский опыт: Трейдерам больше не нужно будет переключаться между несколькими платформами, они смогут работать через единый интерфейс.
- Более широкие инновационные возможности: Разработчики могут использовать этот единый слой ликвидности для создания более инновационных финансовых продуктов.
Решение Orderly Network включает в себя несколько ключевых компонентов:
- Единая книга заказов: Заказы из всех цепочек объединяются в центральную книгу заказов для оптимального поиска и подбора цены.
- Межцепочечный расчетный слой: Построенная на базе OP Stack, компания Orderly Chain управляет межцепочечными расчетами по активам и бухгалтерскими записями.
- Хранение многоцепочечных активов: Средства надежно хранятся в различных цепочках, обеспечивая сохранность активов и децентрализацию.
- SDK для разработчиков: Простой в использовании SDK позволяет разработчикам быстро интегрироваться в сеть ликвидности Orderly.
Этот дизайн стремится к балансу между централизованной эффективностью и децентрализованной безопасностью, достигая высокой эффективности согласования при обеспечении безопасности.
Производительность сети Orderly и новые задачи
По данным Dune, компания Orderly Network продемонстрировала впечатляющие операционные показатели:
- Значительные масштабы рынка: Orderly Network достигла впечатляющего совокупного объема торгов в 83,7 миллиарда долларов.
- Сильная база пользователей: 429 499 общих аккаунтов и 298 464 уникальных адреса кошельков позволили создать большое и разнообразное сообщество пользователей.
- Значительные доходы: Платформа принесла чистую прибыль в размере 7,8 млн долларов, что свидетельствует о значительной рентабельности.
- Многоцепочечная стратегия: При общей заблокированной стоимости (TVL) в 18,43 млн долларов США в таких крупных сетях, как Optimism, Arbitrum и Base, такая диверсификация минимизирует риск и расширяет рыночный потенциал.
- Активная экосистема: В настоящее время в сети размещено 29 активных строителей и 59 торговых пар Perp, Orderly Network сформировала процветающую экосистему, привлекающую различных разработчиков и проекты.
Однако теперь перед компанией Orderly Network стоит несколько новых задач:
- Разрушение рынка монет-мемов: Недавний всплеск популярности монет-мемов отвлек внимание от торговых рынков PerpDEX, поскольку монеты-мемы предлагают меньший риск и более контролируемую волатильность.
- Эффект Мэтью на рынках PerpDEX: Большинство PerpDEX, построенных на базе Orderly Network, находятся в хвосте рынка, а объем торгов сосредоточен на нескольких известных платформах.
- Послеаэродромный спад: Как и другие проекты, Orderly Network переживает спад TVL, объема торгов и активных пользователей после выпуска токенов в воздух.
- Проблемы удержания пользователей: Лояльность пользователей в криптовалюте, как известно, низкая, что создает для Orderly Network серьезную проблему удержания пользователей в условиях жесткой конкуренции.
Стратегии прорыва от Orderly Network
Чтобы решить эти проблемы, компания Orderly Network реализовала несколько стратегий:
- Ставочный механизм VALOR: Стимулируя пользователей к размещению собственных токенов ORDER и VeORDER за VALOR, Orderly Network стремится обеспечить ликвидность и поднять цены на рынке токенов. Уже размещено более 76 миллионов токенов ORDER, что обеспечивает доходность до 22 % в год.
- Стратегическое финансирование и партнерство: Недавняя инвестиция в размере 5 миллионов долларов, возглавляемая OKX Ventures, не только обеспечивает финансовую поддержку, но и открывает двери для глубокого сотрудничества с лидерами индустрии деривативов.
- Непрерывное расширение экосистемы: Orderly Network активно стремится расширить поддержку большего числа публичных сетей, повышая свою конкурентоспособность.
- Технологические инновации: Использование стека OP Stack для Orderly Chain, а также доступность данных Celestia и протокол кросс-цепочек LayerZero обеспечивают платформе будущую масштабируемость и повышение эффективности.
Заключение
Концепция межцепочечного слоя ликвидности от Orderly Network, несомненно, интересна для рынка и направлена на решение основной проблемы в ландшафте PerpDEX. Однако путь от видения к реальности редко бывает простым. Сможет ли Orderly Network действительно стать центром межцепочечной ликвидности деривативов, еще предстоит выяснить, и для этого может потребоваться время.
-
-
-
-
-
-
-
-
