스테이블코인은 신용카드 이후 가장 혁신적인 결제 수단 중 하나로, 자금의 흐름 방식을 재편하고 있습니다. 낮은 국경 간 송금 수수료, 거의 즉각적인 결제, 널리 사용되는 글로벌 통화에 대한 접근성을 갖춘 스테이블코인은 오늘날의 금융 시스템을 혁신할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 디지털 자산을 지원하는 달러 예금을 보유한 기관에게 스테이블코인 비즈니스는 상당한 수익 기회도 제공합니다.
현재 전 세계 스테이블코인 공급량은 1,500억 달러를 넘어섰으며, 5개의 스테이블코인(USDT, USDC, DAI, First Digital USD, PYUSD는 각각 최소 10억 달러의 유통량을 자랑하고 있습니다. 저는 모든 금융 기관이 자체 스테이블코인을 발행하는 미래로 나아가고 있다고 생각합니다.
이러한 성장을 되돌아보며 다른 결제 시스템, 특히 신용카드 네트워크의 진화를 살펴보는 것이 귀중한 인사이트를 제공할 수 있다는 결론을 내렸습니다.
신용카드 네트워크와 스테이블코인의 유사점
소비자와 판매자에게 스테이블코인은 달러와 같은 기능을 해야 합니다. 그러나 각 스테이블코인 발행사는 발행 및 상환 절차, 각 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금, 규제 환경, 재무 감사 빈도 등의 차이로 인해 달러를 다르게 취급합니다. 이러한 복잡성을 해결하는 것은 상당한 기회를 제공합니다.
신용카드 업계에서도 비슷한 상황을 목격했습니다. 소비자는 달러와 거의 동일하지만 완전히 교환할 수 없는 자산, 즉 개인의 신용 점수와 연계된 달러 표시 대출을 사용합니다. 비자나 마스터카드와 같은 네트워크가 결제 프로세스를 조정하며, 두 시스템의 이해관계자(또는 잠재적 이해관계자)는 소비자, 소비자 은행, 가맹점 은행, 가맹점 자체로 매우 유사합니다.
이 네트워크 구조를 설명하기 위해 간단한 예를 들어보겠습니다:
레스토랑에서 식사를 하고 신용카드로 결제한다고 상상해 보세요. 결제 금액은 어떻게 레스토랑의 계좌로 입금될까요?
- 회원님의 은행(신용카드 발급 은행)이 거래를 승인하고 레스토랑의 은행(매입 은행)으로 자금을 송금합니다.
- 비자 또는 마스터카드와 같은 결제 네트워크는 소정의 수수료를 부과하여 자금 이체를 용이하게 합니다.
- 매입 은행은 서비스 수수료를 공제한 금액을 레스토랑의 계좌에 입금합니다.
이제 stablecoin. A 은행은 스테이블코인 AUSD를 발행하지만, 레스토랑의 은행인 F 은행은 FUSD만 받습니다. 결제는 어떻게 AUSD에서 FUSD로 전환되나요?
이 프로세스는 신용 카드 거래와 매우 유사합니다:
- A 은행이 AUSD에 대한 거래를 승인합니다.
- 조정 서비스를 통해 AUSD에서 FUSD로 전환할 수 있으며, 소정의 수수료가 부과될 수 있습니다. 이 전환은 여러 가지 방법으로 이루어질 수 있습니다:
- 경로 1: 수수료가 0.01%에 불과한 유니스왑과 같은 스테이블코인 스왑을 위해 탈중앙화 거래소를 이용합니다.
- 경로 2: AUSD를 달러 예금으로 전환하여 인수 은행에 예치하고 FUSD를 발행합니다.
- 경로 3: 네트워크를 통해 자금의 순 결제를 조정하는 것으로, 효과적으로 실행하려면 일정 규모가 필요할 수 있습니다.
- FUSD는 서비스 수수료가 공제된 상태로 판매자의 계좌에 입금됩니다.
비유는 언제 뚜렷해지나요?
신용카드 네트워크와 스테이블코인 프레임워크의 유사성은 스테이블코인이 크게 업그레이드되고, 어떤 면에서는 신용카드 네트워크를 능가할 수 있는 시점을 시사합니다.
먼저 국경 간 거래를 생각해 보겠습니다. 앞의 시나리오에서 미국 소비자가 이탈리아 레스토랑에서 결제하는 경우, 소비자는 달러로 결제하고 판매자는 유로로 받기를 원한다고 가정해 보겠습니다. 기존 신용카드는 최대 3%의 수수료를 부과할 수 있습니다. 반면, 탈중앙 거래소에서 스테이블코인을 교환할 경우 수수료는 0.05%(60배 차이)에 불과합니다. 광범위한 국경 간 결제에 적용되는 이러한 수수료 절감은 전 세계 GDP의 생산성 향상을 분명하게 보여줍니다.
둘째, 기업에서 개인으로의 결제 흐름 속도가 빠르다는 점입니다. 승인을 받으면 즉시 계좌에서 자금이 빠져나갈 수 있습니다. 즉시 결제는 가치 있는 기능인 동시에 기대되는 기능입니다. 많은 기업이 글로벌 인력을 보유하고 있기 때문에 일반적인 소비자 거래보다 더 빈번하고 더 큰 규모의 국경 간 결제가 발생할 가능성이 높습니다. 인력이 계속해서 글로벌화됨에 따라 스테이블코인 채택에 강력한 모멘텀이 될 것입니다.
미래의 기회: 어디에서 발생할 수 있을까요?
네트워크 구조 간의 유추가 가치가 있다면, 기업가적 기회가 나타날 수 있는 영역을 밝혀낼 수 있습니다. 신용카드 생태계의 기존 기업들은 결제 조정, 발급 혁신, 다양한 형식에 대한 지원을 통해 진화해왔습니다. 스테이블코인에서도 비슷한 진화가 일어날 수 있습니다.
앞의 예는 주로 자금의 흐름이 대규모 비즈니스를 대표한다는 점에서 결제 조정의 역할을 설명합니다. 비자, 마스터카드, 아메리칸 익스프레스, 디스커버리와 같은 기업은 총 1조 달러가 넘는 수 천억 달러의 가치를 자랑합니다. 이들이 시장에서 균형을 유지할 수 있는 능력은 건전한 경쟁과 중요한 기업을 지원할 수 있을 만큼 충분히 큰 시장을 의미합니다. 스테이블코인 조정 공간도 성숙해짐에 따라 비슷한 경쟁이 벌어질 것이라고 추측하는 것이 합리적입니다. 스테이블코인은 인프라 개발 후 1~2년 정도밖에 지나지 않았기 때문에 새로운 스타트업이 이러한 기회를 잡을 수 있는 충분한 시간이 남아 있습니다.
스테이블코인 발행 또한 혁신이 무르익은 분야입니다. 기업 신용 카드의 부상과 마찬가지로 자체 스테이블코인을 발행하려는 기업이 늘어날 수 있습니다. 결제 단위를 마스터하면 기업은 비용 관리부터 해외 세금 처리까지 엔드투엔드 회계 프로세스를 더 잘 제어할 수 있습니다. 이러한 노력은 스테이블코인 조정 네트워크를 위한 직접적인 비즈니스 라인을 형성하거나 리틱과 같이 완전히 새로운 스타트업에 영감을 줄 수도 있습니다.
스테이블코인 발행도 더욱 전문화될 수 있습니다. 신용카드의 경우, 체이스 사파이어 리저브나 아멕스 골드와 같이 향상된 보상 구조를 위해 고객이 선불 수수료를 지불할 수 있는 경우가 많습니다. 일반적으로 항공사와 소매업체와 같은 일부 기업에서는 전용 신용카드를 제공하기도 합니다. 스테이블코인 보상 계층에 대한 유사한 실험이 등장하여 스타트업에게 새로운 길을 열어주는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
이러한 모든 트렌드가 동반 성장을 이끌고 있습니다. 발행 형식이 다양해짐에 따라 결제 조정 서비스에 대한 수요도 증가할 것입니다. 코디네이션 네트워크가 성숙해지면 신규 발행사의 시장 진입 장벽이 낮아질 것입니다. 이는 엄청난 기회이며, 더 많은 스타트업이 이 분야에 진출하기를 기대합니다. 장기적으로는 여러 대형 업체를 수용할 수 있는 수조 달러 규모의 시장이 될 수도 있습니다.
