No memorando de investimento da semana passada, previ que, até o final de 2025, os ETPs da Ethereum trarão US$ 15 bilhões em entradas líquidas. Isso seria uma conquista significativa, potencialmente tornando os ETPs da Ethereum um dos ETPs mais bem-sucedidos de todos os tempos.
Entretanto, os ETPs da Ethereum ainda não se comparam aos ETPs da Bitcoin. Em menos de seis meses após seu lançamento, os ETPs de Bitcoin já atraíram US$ 14 bilhões em entradas líquidas. Espero que esse número aumente para mais de US$ 50 bilhões até o final de 2025, especialmente com o envolvimento de gigantes financeiros como Morgan Stanley e Merrill Lynch.
Em uma perspectiva de capitalização de mercado, o Bitcoin é três vezes maior que o Ethereum. Portanto, faz sentido que os ETPs de Bitcoin atraiam três vezes mais capital do que os ETPs de Ethereum.
Mas desde que escrevi esse memorando, algumas coisas têm estado em minha mente. Se as coisas evoluírem de forma diferente, o desempenho do Ethereum ETP poderá exceder em muito minhas expectativas.
Veja por quê.
Ethereum é como uma ação tecnológica de alto crescimento
Investidores ingênuos (e alguns meios de comunicação) costumam juntar Bitcoin e Ethereum. É fácil entender o motivo: eles são os dois maiores ativos de criptografia. Mas nossos leitores devem saber que eles são fundamentalmente diferentes, como o ouro e o petróleo.
Por definição, o Bitcoin é um novo tipo de ativo monetário. Seu objetivo é competir com o ouro, o dólar e outras moedas fiduciárias, servindo como reserva de valor e, em última instância, como meio de troca.
Esse é um campo empolgante. O mercado de ouro vale mais de US$ 10 trilhões, e o mercado de “dinheiro” é o maior do mundo. Se o Bitcoin conseguir entrar com sucesso nesses mercados, seu valor poderá aumentar dez vezes ou mais.
Ethereum, por outro lado, é totalmente diferente. A Ethereum é estruturada como uma plataforma de tecnologia: um blockchain totalmente programável que serve como espinha dorsal para novos tipos de aplicativos de criptografia, como tokenização, stablecoins e finanças descentralizadas (DeFi).
A economia da Ethereum é simples: se todo o resto for igual, à medida que mais pessoas usarem esses aplicativos, o valor do ativo ETH na blockchain da Ethereum aumentará, porque você terá que pagar ETH para usar a plataforma.
Por que o desempenho do Ethereum ETP pode superar as expectativas
É por isso que suspeito que o desempenho do Ethereum ETP pode superar as expectativas. Afinal de contas, os investidores adoram ações de tecnologia. Quase todos os investidores investiram em ações de tecnologia de alto crescimento, como Nvidia e Meta, enquanto menos investidores são atraídos por ativos monetários como o ouro.
Imagine o que aconteceria se os investidores vendessem uma pequena parte de suas ações de tecnologia e, em vez disso, comprassem ETH? Acredito que, em comparação com o investimento em um novo ativo monetário, os investidores prefeririam manter um ativo de tecnologia como a Ethereum.
Portanto, precisamos levar o conceito central da Ethereum – de que a ETH é um investimento em tecnologia – para o mainstream. Para isso, precisamos realizar duas coisas:
- Mais pessoas precisam entender as diferenças entre Ethereum e Bitcoin.
- Alguns aplicativos criados na Ethereum precisam ganhar a atenção do público em geral.
Como seria isso? Imagine se os ativos em stablecoins crescessem de US$ 160 bilhões para US$ 1,6 trilhão, à medida que mais pessoas adotassem a velocidade e a transparência dos pagamentos em blockchain; ou se o DeFi abrisse novos canais de empréstimo com clareza regulatória; ou se mais empresas seguissem o exemplo da BlackRock na criação de fundos tokenizados no Ethereum.
Talvez os investidores precisem de um novo ETF com 10% de ETH e 90% de ações de tecnologia.
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