11월 13일, 비트코인은 사상 최고치인 9만 2,000달러까지 치솟으며 전체 암호화폐 시가총액이 무려 3조 2,000억 달러에 달했습니다. 이 역사적인 랠리는 주로 비트코인과 밈 토큰에 대한 축하 행사였으며, 알트코인은 한참 뒤처졌습니다.
알트코인의 실적이 저조한 이유는 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다:
- 투자자들은 낮은 시가총액(MC)과 높은 완전희석가치(FDV) 토큰 모델에 회의감을 느끼며 대신 밈 코인을 선호합니다.
- 이 주기에서 ‘킬러 앱’의 부재로 인해 알트코인에 대한 광범위한 열정을 불러일으키지 못했습니다.
비트코인 도미넌스(BTC.D)가 3년 반 만에 최고치인 61%까지 치솟으면서 의문이 생깁니다: BTC.D가 상승 추세를 이어갈 것인가, 아니면 알트코인 시즌을 목전에 두고 있는 것일까요?
알트코인 급등 이면의 논리
역사적으로 알트코인의 성과는 금융 시장 내 유동성의 예측 가능한 흐름을 따릅니다. 현재와 같은 금리 인하 환경에서는 미국이 위험자산 시장에 더 많은 유동성을 공급합니다. 이러한 유동성은 특정 순서로 흘러가는 경향이 있습니다:
- 부동산: 전통 자산의 가치가 상승함에 따라 가장 먼저 혜택을 받는 계층입니다.
- 주식: 과도한 유동성이 주식 시장으로 흘러들어갑니다.
- 주류 암호화폐: 주식이 상당한 밸류에이션에 도달하면 BTC, ETH, SOL과 같은 대형 암호화폐 자산으로 자금이 유입됩니다.
- 알트코인: 마지막으로, 주류 암호화폐의 가치가 충분히 상승하면 투자자들은 소형주 알트코인으로 눈을 돌려 가격이 상승하게 됩니다.
이러한 진행 과정은 마치 큰 대야에서 작은 대야로 물이 넘치면서 흘러내리는 계단식 물줄기와 비슷합니다. 알트코인이 번성하려면 먼저 비트코인이 랠리와 정체기를 거쳐 유동성이 비트코인에서 소형주 자산으로 이동하는 환경을 조성해야 합니다.
현재 시장 주기: 알트코인 붐 직전: 알트코인의 미래
비트코인과 이더리움을 제외한 알트코인의 총 시가총액(총 3개)은 알트코인 시장의 건전성을 나타내는 주요 지표입니다. 이 지표에 따르면 알트코인은 올해 4월과 9월 사이에 급격한 하락세를 겪으며 시가총액이 7,500억 달러에서 5,500억 달러로 떨어졌습니다. 그러나 9월 이후 알트코인 시가총액은 안정세를 보이며 6,000억~6,500억 달러 범위로 상승하여 가파른 하락세가 끝났다는 신호를 보냈습니다.
한편, BTC.D는 이번 사이클에서 가장 높은 수준인 61%에 도달했습니다. 과거 패턴에 따르면 알트코인 시즌은 비트코인 지배력이 정점을 찍은 후 하락하기 시작하여 일반적으로 50~55% 범위까지 하락하는 경우가 많습니다. BTC.D가 하락하면 유동성이 알트코인으로 유입되어 가격이 상승합니다.
현재 3조 2천억 달러의 총 시가총액이 안정적으로 유지되고 BTC.D가 61%에서 50%로 감소하면 약 3,200억 달러의 유동성이 알트코인으로 이동하여 알트코인 시가총액이 28% 증가할 수 있습니다.
공식:
유동성 이동 = [3.2T*(61-50%)] / [3.2T*(1-61%)] = 28%
앞으로의 전망: 주목해야 할 주요 부문
시가총액 데이터는 현재 사이클의 위치를 파악하는 데 도움이 되지만, 알트코인에 대한 전망은 최근 자금 조달 동향을 통해 파악할 수 있습니다. 벤처 캐피탈의 자금 조달은 향후 6~12개월 동안 시장에 대한 신뢰를 반영하는 선행 지표 역할을 합니다.
지난 3개월 동안 암호화폐 스타트업은 8억 7천만 달러를 모금했으며, 대부분의 자금이 인프라 프로젝트개 스타트업에 집중되었습니다. 이는 블록체인 기술이 아직 초기 단계에 있고 투자자들이 기반 분야에서 입지를 확보하고자 하는 열망이 높기 때문에 예상되는 현상입니다.
하지만 다른 두 분야도 눈에 띕니다:
- DeFi: 4억 3,000만 달러의 자금이 모인 이 분야는 여전히 암호화폐 경제의 초석으로 남아 있습니다.
- 애플리케이션(DApp): 3억 1,000만 달러의 펀딩을 받은 이 카테고리에는 사용자 채택을 촉진할 수 있는 혁신적인 사용 사례가 포함되어 있습니다.
디파이와 애플리케이션 중심 프로젝트 모두 다른 카테고리를 크게 앞질렀으며, 이는 기관 투자자들이 성장 가능성을 높게 보는 분야가 어디인지를 보여줍니다.
장기적인 관점
알트코인 가격은 여전히 약세를 보이고 있지만, 초기 단계의 디파이와 애플리케이션 프로젝트에 대한 기관의 관심은 장기적으로 보다 낙관적인 전망을 제시합니다. 이러한 분야는 2025년까지 잠재적으로 돌파구를 마련할 것으로 예상되는 다음 혁신의 물결을 위한 토대를 마련하고 있습니다.
단기적으로는 비트코인 지배력의 궤적과 전반적인 시장 유동성에 따라 알트코인 시즌의 출현 여부가 결정될 것입니다. 과거 패턴이 유지된다면 알트코인이 마침내 주목을 받는 새로운 국면이 시작될 수 있습니다.
