13 listopada Bitcoin osiągnął rekordowy poziom 92 000 USD, zwiększając łączną kapitalizację rynkową kryptowalut do oszałamiającej kwoty 3,2 bln USD. Ten historyczny rajd był w dużej mierze świętem Bitcoina i tokenów memowych, pozostawiając altcoiny daleko w tyle.
Słabe wyniki altcoinów można przypisać dwóm głównym powodom:
- Sceptycyzm inwestorów wobec modeli tokenów o niskiej kapitalizacji rynkowej (MC) i wysokiej w pełni rozwodnionej wycenie (FDV), faworyzujących zamiast tego monety memowe.
- Brak „zabójczej aplikacji” w tym cyklu, który nie rozpalił szerszego entuzjazmu altcoinów.
W miarę jak dominacja Bitcoina (BTC.D) wzrasta do najwyższego od trzech i pół roku poziomu 61%, pojawia się pytanie: Czy BTC.D będzie kontynuował swój trend wzrostowy, czy też jesteśmy na krawędzi sezonu altcoinów?
Logika stojąca za wzrostami Altcoinów
Historycznie rzecz biorąc, wyniki altcoinów podążają za przewidywalnym przepływem płynności na rynkach finansowych. W środowisku cięcia stóp procentowych, takim jak to, w którym się znajdujemy, Stany Zjednoczone uwalniają więcej płynności na rynki ryzyka. Płynność ta ma tendencję do przepływu w określonej kolejności:
- Nieruchomości: Pierwsi zyskują na wzroście wartości tradycyjnych aktywów.
- Akcje: Nadpłynność przenosi się następnie na rynki akcji.
- Kryptowaluty głównego nurtu: Gdy akcje osiągną znaczące wyceny, fundusze napływają do aktywów kryptograficznych o większej kapitalizacji, takich jak BTC, ETH i SOL.
- Altcoiny: Wreszcie, gdy kryptowaluty głównego nurtu zyskały wystarczającą wartość, inwestorzy zwracają się ku altcoinom o mniejszej kapitalizacji, podnosząc ich ceny.
Progresja ta przypomina kaskadę wody przelewającej się z dużych zbiorników do mniejszych. Aby altcoiny, aby prosperować, Bitcoin musi najpierw wzrosnąć i osiągnąć plateau, tworząc środowisko, w którym płynność przenosi się z Bitcoina do aktywów o mniejszej kapitalizacji.
Obecny cykl rynkowy: Na krawędzi altcoinowego boomu
Łączna kapitalizacja rynkowa altcoinów, z wyłączeniem Bitcoina i Ethereum (Total 3), jest kluczowym wskaźnikiem kondycji rynku altcoinów. Wskaźnik ten pokazuje, że altcoiny przeżyły gwałtowny spadek w okresie od kwietnia do września tego roku, a ich kapitalizacja rynkowa spadła z 750 mld USD do 550 mld USD. Jednak od września kapitalizacja rynkowa altcoinów ustabilizowała się i wzrosła do przedziału 600-650 mld USD, sygnalizując koniec gwałtownego spadku.
Tymczasem BTC.D osiągnął 61%, najwyższy poziom w tym cyklu. Historyczne wzorce sugerują, że sezony altcoinów często rozpoczynają się po osiągnięciu szczytu dominacji Bitcoina i zaczynają spadać, zwykle spadając do zakresu 50-55%. Gdy BTC.D spada, płynność napływa do altcoinów, podnosząc ich ceny.
Jeśli obecna łączna kapitalizacja rynkowa w wysokości 3,2 bln USD utrzyma się na stałym poziomie, a BTC.D spadnie z 61% do 50%, około 320 mld USD płynności może zostać przeniesione do altcoinów, co doprowadzi do 28% wzrostu kapitalizacji rynkowej altcoinów.
Formuła:
Przesunięcie płynności = [3.2T*(61-50%)] / [3.2T*(1-61%)] = 28%
Patrząc w przyszłość: Kluczowe sektory do obserwacji
Podczas gdy dane dotyczące kapitalizacji rynkowej pomagają określić, gdzie znajdujemy się w obecnym cyklu, perspektywy dla altcoinów można zebrać na podstawie ostatnich trendów finansowania. Finansowanie venture capital działa jako wskaźnik wyprzedzający, odzwierciedlający zaufanie do rynku w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy.
W ciągu ostatnich trzech miesięcy startupy kryptowalutowe zebrały 870 milionów dolarów, przy czym większość finansowania koncentrowała się na projekty infrastrukturalne. Jest to oczekiwane, ponieważ technologia blockchain jest wciąż na wczesnym etapie rozwoju, a inwestorzy chcą zabezpieczyć swoje pozycje w podstawowych sektorach.
Wyróżniają się jednak dwa inne sektory:
- DeFi: Sektor ten, odpowiadający za 430 milionów dolarów finansowania, pozostaje kamieniem węgielnym gospodarki kryptowalutowej.
- Aplikacje (DApps): Ta kategoria, która uzyskała finansowanie w wysokości 310 milionów dolarów, obejmuje innowacyjne przypadki użycia, które mogą zwiększyć popularność wśród użytkowników.
Zarówno projekty DeFi, jak i projekty skoncentrowane na aplikacjach znacznie wyprzedziły inne kategorie, wskazując, gdzie inwestorzy instytucjonalni widzą potencjał wzrostu.
Perspektywa długoterminowa
Podczas gdy ceny altcoinów pozostają wyciszone, zainteresowanie instytucjonalne projektami DeFi i aplikacjami na wczesnym etapie sugeruje bardziej optymistyczne perspektywy długoterminowe. Sektory te kładą podwaliny pod kolejną falę innowacji, a potencjalny przełom spodziewany jest do 2025 roku.
W perspektywie krótkoterminowej trajektoria dominacji Bitcoina i ogólna płynność rynku określą, czy pojawi się sezon altcoinów. Jeśli historyczne wzorce się utrzymają, możemy być u progu nowej fazy, w której altcoiny w końcu znajdą się w centrum uwagi.
-
-
-
-
-
-
-
-
