Uniswap Labs antwortet auf SEC Wells Notice

April 2024 Wells Notice und Antwort

Im April 2024 erließ die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eine Wells Notice an Uniswap Labs. Am 22. Mai 2024 antwortete Uniswap Labs mit einem ausführlichen 43-seitigen Dokument.

Uniswap Labs argumentiert, dass die SEC Open-Source-Technologien einsetzen sollte, um veraltete Handels- und Finanzsysteme zu verbessern, anstatt zu versuchen, sie durch Rechtsstreitigkeiten zu beseitigen. Das Uniswap-Protokoll wird als sichere, kostengünstige und transparente Infrastruktur beschrieben, die „Investoren schützt und faire, geordnete und effiziente Märkte aufrechterhält“, was mit dem Auftrag der SEC übereinstimmt.

Ausdehnung der Zuständigkeit der SEC

Uniswap Labs behauptet, die SEC wolle ihre Zuständigkeit von den Börsen auf die Kommunikationstechnologie und von den Wertpapieren auf alle Märkte ausweiten. Sie sind der Meinung, dass die rechtlichen Argumente der SEC schwach sind und von den Gerichten zurückgewiesen wurden. Morgen wird das Repräsentantenhaus voraussichtlich einen Gesetzentwurf verabschieden, der der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) weitreichende Befugnisse für den Handel mit digitalen Vermögenswerten einräumt.

Wichtige Innovation auf dem Markt

Das Uniswap Protocol ist eine autonome Software, die es den Nutzern ermöglicht, direkt miteinander zu handeln, ohne Gebühren zu zahlen oder sich auf zentralisierte Vermittler für die Sicherheit von Vermögenswerten zu verlassen. Jeder, der über einen Internetanschluss verfügt, kann das Protokoll integrieren, das weder von einem Team noch von Uniswap Labs für die Wartung abhängig ist. Es hat ein Handelsvolumen von 2 Billionen Dollar ohne Hacks unterstützt und wurde von verschiedenen Teams tausende Male integriert und repliziert.

Herkömmliche Märkte leiden oft unter Ineffizienz, mangelnder Transparenz, eingeschränkten Betriebszeiten und Verzögerungen, die mehrere Vermittler erfordern, was die Kosten für alle Teilnehmer erhöht. Im Gegensatz dazu können die Nutzer des Uniswap-Protokolls direkt auf den Markt zugreifen und ihre Vermögenswerte verwalten. Die Transaktionen sind transparent und für jedermann überprüfbar, und die Abrechnung erfolgt sofort und nicht erst nach zwei Tagen. Der Dienst ist weltweit rund um die Uhr verfügbar, nicht nur von 9 bis 17 Uhr an Werktagen.

Diese Funktionen bieten den Nutzern eine noch nie dagewesene Handlungsfreiheit, die es ihnen ermöglicht, ihr Vermögen zu kontrollieren und auf neue Weise online Werte zu schaffen.

Schwache und unrichtige Rechtstheorien der SEC

Die SEC behauptet, dass das Uniswap-Protokoll eine nicht registrierte Wertpapierbörse ist, die von Uniswap Labs kontrolliert wird, dass die Uniswap-Schnittstelle ein nicht registrierter Wertpapiermakler und -händler ist und dass der UNI-Token ein Anlagevertrag ist.

Diese Behauptungen gehen davon aus, dass ein in einem bestimmten digitalen Dateiformat dargestellter Wert ein Wertpapier ist und dass die SEC die Definitionen von Börsen, Maklern und Verträgen einseitig auf ein bedeutungsloses Ausmaß erweitern kann. Token sind lediglich Dateiformate, wie PDFs.

Das Protokoll ist ein universelles Computerprogramm, das jeder nutzen und integrieren kann, wie TCP/IP. Hunderttausende von Nutzern, die UNI-Token für ihre frühe Teilnahme am Protokoll erhalten haben, bekamen diese kostenlos, ohne Vertrag oder Gewinnerwartung allein durch die Bemühungen von Uniswap Labs.

Überblick über die Reaktion von Uniswap Labs auf die Wells-Bekanntmachung

Das Dokument zielt darauf ab, die Behauptungen der SEC zu widerlegen, dass Uniswap Labs möglicherweise gegen Wertpapiergesetze verstoßen hat, und argumentiert, warum keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Uniswap Labs ergriffen werden sollten.

Kapitel 1: Einleitung

In diesem Kapitel wird das Uniswap-Protokoll als eine innovative Technologie vorgestellt, die einen effizienten, sicheren und vermittlerfreien Handel mit digitalen Vermögenswerten ermöglicht, wovon die Nutzer in hohem Maße profitieren.

In dem Dokument wird behauptet, dass Uniswap Labs keine Börse, keinen Makler und keine Clearingstelle betreibt und dass das Protokoll selbst nicht den Wertpapiergesetzen unterliegt. Es unterstreicht die Autonomie des Protokolls, seinen Open-Source-Charakter und seine Innovation bei der Abschaffung traditioneller Marktvermittler.

Kapitel 2: Tatsächlicher Hintergrund

Dieses Kapitel enthält detaillierte Hintergrundinformationen über Uniswap Labs und das von ihnen entwickelte Protokoll. Uniswap Labs ist ein innovatives Softwareunternehmen mit Sitz in New York, das von Hayden Adams gegründet wurde und sich auf die Entwicklung von Software zur Verbesserung der Benutzerfreundlichkeit konzentriert, einschließlich einer Webschnittstelle und einer mobilen Geldbörse für den Zugriff auf das Protokoll.

Das Protokoll ist ein dezentraler automatischer Marktmacher (AMM), der von Liquiditätsanbietern (LPs) unterstützt wird und autonom ohne jegliche Kontrolle durch Einzelpersonen oder Unternehmen arbeitet. In dem Dokument wird auch der UNI-Token erörtert, ein Governance-Token, der es den Inhabern ermöglicht, begrenzte modifizierbare Aspekte des Protokolls zu kontrollieren.

Kapitel 3: Labs betreibt keine Börse im Sinne der gemeinsamen Sprache des Börsengesetzes

In diesem Kapitel wird argumentiert, dass Uniswap Labs nach dem allgemeinen Sprachgebrauch des Börsengesetzes keine Börse betreibt. Es wird erläutert, warum Sekundärmarkttransaktionen über das Protokoll keine Anlageverträge darstellen und warum das Protokoll selbst nicht der gesetzlichen Definition einer Börse entspricht.

Kapitel 4: Die jüngste Rechtsprechung belegt, dass Labs kein Broker im Sinne des Exchange Act ist

In diesem Kapitel wird festgestellt, dass die jüngste Rechtsprechung belegt, dass Uniswap Labs kein Makler im Sinne des Börsengesetzes ist. In dem Dokument wird argumentiert, dass Uniswap Labs die Benutzer nicht auffordert, über das Protokoll zu handeln, den Wert von Anlagen zu bewerten oder Anlageberatung zu leisten, und dass die für die Schnittstelle erhobenen Gebühren nicht ausreichen, um den Makleranspruch zu stützen.

Kapitel 5: Uniswap Labs ist nicht an Clearing-Aktivitäten beteiligt, da es die Token der Nutzer weder verwahrt noch berührt

In diesem Kapitel wird argumentiert, dass Uniswap Labs keine Clearing-Aktivitäten durchführt, da es keine Nutzer-Token verwahrt oder berührt. In dem Dokument wird behauptet, dass Uniswap Labs weder als Verwahrstelle agiert, da es keine Nutzer-Token verwahrt, noch als Vermittler agiert, um Vermögenswerte zu „bewegen“, da es Nutzer-Token nicht berührt.

Kapitel 6: Labs beteiligt sich nicht am Angebot oder Verkauf von nicht registrierten Wertpapieren

In diesem Kapitel wird erläutert, dass der Vertrieb von UNI-Token durch Uniswap Labs entweder keine Investition von Geld oder Eigentum beinhaltet oder von der Registrierungspflicht befreit ist. In dem Dokument werden vier verschiedene Methoden des UNI-Token-Vertriebs erörtert, und es wird argumentiert, dass diese Distributionen die übrigen Punkte des Howey-Tests nicht erfüllen und dass LP-Token keine Wertpapiere sind.

Kapitel 7: Durchsetzungsmaßnahmen würden gegen die Major Questions Doctrine verstoßen und die Rechte der Labs auf ein ordnungsgemäßes Verfahren verletzen

In diesem Kapitel wird argumentiert, dass eine Vollstreckungsmaßnahme der SEC gegen die Major Questions Doctrine verstoßen und die Verfahrensrechte von Uniswap Labs verletzen würde. In dem Dokument wird behauptet, dass der SEC die Ermächtigung des Kongresses fehlt, das Protokoll als Börse zu regulieren, und dass die SEC nicht ausreichend darüber informiert hat, dass sie das Verhalten von Uniswap Labs für illegal hält.

Kapitel 8: Schlussfolgerung

Im letzten Kapitel fasst das Dokument zusammen, warum die SEC keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Uniswap Labs ergreifen sollte. Es wird argumentiert, dass ein solches Vorgehen dem öffentlichen Interesse und den Zielen der SEC schaden und die Innovation auf den Finanz- und Handelsmärkten ersticken würde. Das Dokument fordert die SEC auf, den Fall nicht weiterzuverfolgen und stattdessen einen verantwortungsvollen politischen Rahmen zu entwickeln, der Innovationen wie Uniswap Labs fördert und ihre Einführung in SEC-regulierten Märkten unterstützt.