Nisan 2024 Kuyu Bildirimi ve Yanıtı
Nisan 2024’te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Uniswap Labs’e bir Wells Bildirimi yayınladı. Uniswap Labs, 22 Mayıs 2024 tarihinde 43 sayfalık ayrıntılı bir belge ile yanıt verdi.
Uniswap Labs, SEC’in eski ticari ve finansal sistemleri dava yoluyla ortadan kaldırmaya çalışmak yerine bunları iyileştirmek için açık kaynak teknolojisini benimsemesi gerektiğini savunuyor. Uniswap Protokolü, SEC’in misyonuna uygun olarak “yatırımcıları koruyan ve adil, düzenli ve verimli piyasaları sürdüren” güvenli, düşük maliyetli ve şeffaf bir altyapı olarak tanımlanıyor.
SEC’in Genişleyen Yetki Alanı
Uniswap Labs, SEC’in yargı yetkisini borsalardan iletişim teknolojisine ve menkul kıymetlerden tüm piyasalara genişletmeyi amaçladığını iddia ediyor. SEC’in yasal argümanlarının zayıf olduğuna ve mahkemeler tarafından reddedildiğine inanıyorlar. Yarın, Meclis’in Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’na (CFTC) dijital varlık ticaretini kapsayacak güçlü bir yetki veren bir tasarıyı kabul etmesi bekleniyor.
Pazarda Büyük Yenilik
Uniswap Protocol, kullanıcıların varlık güvenliği için merkezi aracılara ücret ödemeden veya güvenmeden doğrudan birbirleriyle ticaret yapmalarına olanak tanıyan özerk bir yazılımdır. İnternet bağlantısı olan herkes, bakım için herhangi bir ekibe veya Uniswap Labs’a bağlı olmayan protokolü entegre edebilir. Herhangi bir hacklenme olmadan 2 trilyon dolarlık işlem hacmini desteklemiş ve çeşitli ekipler tarafından binlerce kez entegre edilmiş ve çoğaltılmıştır.
Geleneksel piyasalar genellikle verimsizlik, şeffaflık eksikliği, sınırlı çalışma saatleri ve gecikmelerden muzdariptir, birden fazla aracı gerektirir ve bu da tüm katılımcılar için maliyetleri artırır. Buna karşılık, Uniswap Protokolü kullanıcıları piyasaya doğrudan erişebilir ve varlıklarını yönetebilir. İşlemler şeffaftır ve herkes tarafından doğrulanabilir ve mutabakatlar anında gerçekleşir, iki gün sürmez. Hizmet sadece iş günlerinde sabah 9’dan akşam 5’e kadar değil, dünya çapında 7/24 kullanılabilir.
Bu özellikler, kullanıcılara benzeri görülmemiş bir temsil yetkisi sağlayarak varlıklarını kontrol etmelerine ve çevrimiçi olarak yeni yollarla değer yaratmalarına olanak tanır.
SEC’in Zayıf ve Yanlış Yasal Teorileri
SEC, Uniswap Protocol‘ün Uniswap Labs tarafından kontrol edilen kayıtsız bir menkul kıymetler borsası olduğunu, Uniswap arayüzünün kayıtsız bir menkul kıymetler broker-bayisi olduğunu ve UNI token’ının bir yatırım sözleşmesi olduğunu iddia etmektedir.
Bu iddialar, belirli bir dijital dosya formatında temsil edilen değerin bir menkul kıymet olduğunu ve SEC’in borsaların, aracıların ve sözleşmelerin tanımlarını tek taraflı olarak anlamsız bir ölçüde genişletebileceğini varsaymaktadır. Token’lar yalnızca PDF’ler gibi dosya formatlarıdır.
Protokol, TCP/IP gibi herkesin kullanabileceği ve entegre edebileceği genel amaçlı bir bilgisayar programıdır. Protokole ilk başlarda katıldıkları için UNI token’ları alan yüz binlerce kullanıcı, bu token’ları herhangi bir sözleşme ya da kâr beklentisi olmaksızın yalnızca Uniswap Labs’ın çabaları sayesinde ücretsiz olarak elde etmiştir.
Uniswap Labs’ın Wells Bildirimine Yanıtına Genel Bakış
Belge, SEC’in Uniswap Labs’in menkul kıymetler yasalarını ihlal etmiş olabileceği yönündeki iddialarını çürütmeyi amaçlıyor ve Uniswap Labs’e karşı neden yaptırım uygulanmaması gerektiğini savunuyor.
Bölüm 1: Giriş
Bu bölümde Uniswap Protokolü, kullanıcılara büyük fayda sağlayan, verimli, güvenli ve aracısız dijital varlık ticaretine olanak tanıyan yenilikçi bir teknoloji olarak özetlenmektedir.
Belge, Uniswap Labs’in bir borsa, komisyoncu veya takas kurumu işletmediğini ve protokolün kendisinin menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığını ileri sürmektedir. Protokolün özerkliği, açık kaynak yapısı ve geleneksel piyasa aracılarını ortadan kaldıran yeniliği vurgulanıyor.
Bölüm 2: Olgusal Arka Plan
Bu bölüm Uniswap Labs ve geliştirdiği protokol hakkında detaylı arka plan bilgisi sunmaktadır. Uniswap Labs, New York merkezli, Hayden Adams tarafından kurulmuş, protokole erişim için bir web arayüzü ve mobil cüzdan da dahil olmak üzere kullanıcı deneyimini geliştiren yazılımlar geliştirmeye odaklanan yenilikçi bir yazılım şirketidir.
Protokol, likidite sağlayıcılar (LP’ler) tarafından desteklenen merkezi olmayan bir otomatik piyasa yapıcıdır (AMM) ve bireyler veya kuruluşlar tarafından herhangi bir kontrol olmaksızın özerk olarak çalışır. Belgede ayrıca, sahiplerinin protokolün sınırlı değiştirilebilir yönlerini kontrol etmesine olanak tanıyan bir yönetişim belirteci olan UNI belirteci de tartışılmaktadır.
Bölüm 3: Labs, Borsa Kanunu’nun Ortak Dili Kapsamında Bir Borsa İşletmemektedir
Bu bölüm, Uniswap Labs’in Borsa Kanunu’nun açık dili kapsamında bir borsa işletmediğini savunmaktadır. Belge, protokol aracılığıyla yapılan ikincil piyasa işlemlerinin neden yatırım sözleşmesi teşkil etmediğini ve protokolün kendisinin neden bir borsanın yasal tanımını karşılamadığını açıklamaktadır.
Bölüm 4: Son İçtihat Labs’in Borsa Kanunu Kapsamında Bir Broker Olmadığını Ortaya Koyuyor
Bu bölüm, son içtihat hukukunun Uniswap Labs’in Borsa Yasası kapsamında bir komisyoncu olmadığını ortaya koyduğunu belirtmektedir. Belge, Uniswap Labs’in kullanıcıları protokol üzerinde işlem yapmaya, yatırımların değerini değerlendirmeye veya yatırım tavsiyesi vermeye davet etmediğini ve arayüz için alınan ücretlerin komisyoncu iddiasını desteklemek için yetersiz olduğunu savunmaktadır.
Bölüm 5: Labs, Kullanıcı Tokenlarını Muhafaza Etmediği veya Dokunmadığı İçin Takas Faaliyetlerinde Bulunmaz
Bu bölüm, Uniswap Labs’in kullanıcı tokenlarını saklamadığı veya bunlara dokunmadığı için takas faaliyetlerinde bulunmadığını savunmaktadır. Belge, Uniswap Labs’in kullanıcı tokenlarını tutmadığı için bir emanetçi olarak hareket etmediğini veya kullanıcı tokenlarına dokunmadığı için varlıkları “taşımak” için bir aracı olarak hareket etmediğini iddia etmektedir.
Bölüm 6: Labs Kayıtsız Menkul Kıymet Teklifi veya Satışı Yapmaz
Bu bölüm, Uniswap Labs’in UNI token dağıtımının ya para ya da mülk yatırımı içermediğini ya da kayıt gerekliliklerinden muaf olduğunu açıklamaktadır. Belge, UNI token dağıtımının dört farklı yöntemini tartışmakta ve bu dağıtımların Howey Testinin geri kalan çatallarını karşılamadığını ve LP tokenlerinin menkul kıymet olmadığını savunmaktadır.
Bölüm 7: Yaptırım Uygulaması Önemli Sorular Doktrinini İhlal Edecek ve Laboratuvarların Yasal Süreç Haklarını İhlal Edecektir
Bu bölüm, SEC tarafından yapılacak bir yaptırım işleminin önemli sorular doktrinini ihlal edeceğini ve Uniswap Labs’in yasal süreç haklarını ihlal edeceğini savunmaktadır. Belge, SEC’in protokolü bir borsa olarak düzenlemek için kongre yetkisinden yoksun olduğunu ve SEC’in Uniswap Labs’in davranışını yasadışı olarak gördüğüne dair yeterli adil bildirim sağlamadığını iddia ediyor.
Bölüm 8: Sonuç
Belgenin son bölümünde SEC’in Uniswap Labs’e karşı neden yaptırım uygulamaması gerektiği özetlenmektedir. Bu tür bir eylemin kamu yararına ve SEC’in hedeflerine zarar vereceğini ve finansal ve ticari piyasalarda inovasyonu engelleyeceğini savunuyor. Belge, SEC’i davayı takip etmemeye, bunun yerine Uniswap Labs gibi yenilikleri teşvik eden ve SEC tarafından düzenlenen piyasalarda benimsenmelerini teşvik eden sorumlu bir politika çerçevesi geliştirmeye çağırmaktadır.
-
-
-
-
-
-
-
-
