Uniswap Labs odpowiada na zawiadomienie SEC Wells

Zawiadomienie i odpowiedź Wells z kwietnia 2024 r.

W kwietniu 2024 r. amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wystosowała zawiadomienie Wells do Uniswap Labs. W dniu 22 maja 2024 r. firma Uniswap Labs odpowiedziała szczegółowym 43-stronicowym dokumentem.

Uniswap Labs argumentuje, że SEC powinna przyjąć technologię open source, aby ulepszyć przestarzałe systemy handlowe i finansowe, zamiast próbować je wyeliminować poprzez spory sądowe. Protokół Uniswap jest opisywany jako bezpieczna, tania i przejrzysta infrastruktura, która „chroni inwestorów i utrzymuje uczciwe, uporządkowane i wydajne rynki”, co jest zgodne z misją SEC.

Rozszerzająca się jurysdykcja SEC

Uniswap Labs twierdzi, że SEC dąży do rozszerzenia swojej jurysdykcji z giełd na technologie komunikacyjne i z papierów wartościowych na wszystkie rynki. Uważają, że argumenty prawne SEC są słabe i zostały odrzucone przez sądy. Oczekuje się, że jutro Izba uchwali ustawę przyznającą Commodity Futures Trading Commission (CFTC) silne uprawnienia do objęcia handlu aktywami cyfrowymi.

Główne innowacje na rynku

Uniswap Protocol jest autonomicznym oprogramowaniem umożliwiającym użytkownikom handel bezpośrednio między sobą bez uiszczania opłat lub polegania na scentralizowanych pośrednikach w zakresie bezpieczeństwa aktywów. Każdy, kto ma połączenie z Internetem, może zintegrować protokół, który nie zależy od żadnego zespołu ani Uniswap Labs w zakresie konserwacji. Obsłużył on wolumen obrotu w wysokości 2 bilionów dolarów bez żadnych włamań i został zintegrowany i powielony tysiące razy przez różne zespoły.

Tradycyjne rynki często cierpią z powodu nieefektywności, braku przejrzystości, ograniczonych godzin pracy i opóźnień, wymagających wielu pośredników, co zwiększa koszty dla wszystkich uczestników. W przeciwieństwie do tego, użytkownicy protokołu Uniswap mogą uzyskać bezpośredni dostęp do rynku i zarządzać swoimi aktywami. Transakcje są przejrzyste i weryfikowalne przez każdego, a rozliczenia są natychmiastowe i nie zajmują dwóch dni. Usługa jest dostępna 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu na całym świecie, a nie tylko od 9:00 do 17:00 w dni robocze.

Funkcje te zapewniają użytkownikom bezprecedensową agencję, pozwalając im kontrolować swoje aktywa i tworzyć wartość w nowy sposób online.

Słabe i niepoprawne teorie prawne SEC

SEC twierdzi, że Uniswap Protocol jest niezarejestrowaną giełdą papierów wartościowych kontrolowaną przez Uniswap Labs, że interfejs Uniswap jest niezarejestrowanym maklerem-dealerem papierów wartościowych, a token UNI jest kontraktem inwestycyjnym.

Twierdzenia te zakładają, że wartość reprezentowana w określonym formacie pliku cyfrowego jest papierem wartościowym i że SEC może jednostronnie rozszerzać definicje giełd, brokerów i kontraktów w bezsensownym zakresie. Tokeny to tylko formaty plików, takie jak PDF.

Protokół jest programem komputerowym ogólnego przeznaczenia, którego każdy może używać i integrować, podobnie jak TCP/IP. Setki tysięcy użytkowników, którzy otrzymali tokeny UNI za wczesne uczestnictwo w protokole, otrzymało je za darmo, bez umowy lub oczekiwania zysku wyłącznie dzięki wysiłkom Uniswap Labs.

Przegląd odpowiedzi Uniswap Labs na zawiadomienie Wells

Dokument ma na celu obalenie zarzutów SEC, że Uniswap Labs mógł naruszyć przepisy dotyczące papierów wartościowych i argumentuje, dlaczego działania egzekucyjne nie powinny być podejmowane przeciwko Uniswap Labs.

Rozdział 1: Wprowadzenie

Niniejszy rozdział przedstawia protokół Uniswap jako innowacyjną technologię umożliwiającą wydajny, bezpieczny i wolny od pośredników handel aktywami cyfrowymi, przynoszący znaczne korzyści użytkownikom.

Dokument zapewnia, że Uniswap Labs nie prowadzi giełdy, brokera ani agencji rozliczeniowej, a sam protokół nie podlega przepisom dotyczącym papierów wartościowych. Podkreśla autonomię protokołu, jego charakter open-source i innowacyjność w usuwaniu tradycyjnych pośredników rynkowych.

Rozdział 2: Kontekst faktyczny

Niniejszy rozdział zawiera szczegółowe informacje na temat firmy Uniswap Labs i opracowanego przez nią protokołu. Uniswap Labs to innowacyjna firma programistyczna z siedzibą w Nowym Jorku, założona przez Haydena Adamsa, koncentrująca się na opracowywaniu oprogramowania, które poprawia komfort użytkowania, w tym interfejsu internetowego i portfela mobilnego umożliwiającego dostęp do protokołu.

Protokół jest zdecentralizowanym automatycznym animatorem rynku (AMM), wspieranym przez dostawców płynności (LP) i działa autonomicznie bez żadnej kontroli ze strony osób fizycznych lub podmiotów. Dokument omawia również token UNI, token zarządzania pozwalający posiadaczom kontrolować ograniczone modyfikowalne aspekty protokołu.

Rozdział 3: Labs nie prowadzi giełdy zgodnie ze wspólnym językiem ustawy o giełdach

W tym rozdziale argumentuje się, że Uniswap Labs nie prowadzi giełdy zgodnie z prostym językiem ustawy o giełdach. Dokument wyjaśnia, dlaczego transakcje na rynku wtórnym za pośrednictwem protokołu nie stanowią kontraktów inwestycyjnych i dlaczego sam protokół nie spełnia ustawowej definicji giełdy.

Rozdział 4: Najnowsze orzecznictwo wskazuje, że Labs nie jest brokerem w rozumieniu ustawy o giełdach.

W tym rozdziale zauważono, że najnowsze orzecznictwo stanowi, że Uniswap Labs nie jest brokerem w rozumieniu ustawy o giełdach. W dokumencie argumentuje się, że Uniswap Labs nie zachęca użytkowników do handlu w protokole, nie ocenia wartości inwestycji ani nie udziela porad inwestycyjnych, a opłaty pobierane za interfejs są niewystarczające, aby uzasadnić roszczenie brokera.

Rozdział 5: Labs nie angażuje się w działania rozliczeniowe, ponieważ nie przechowuje ani nie dotyka tokenów użytkowników

W tym rozdziale argumentuje się, że Uniswap Labs nie angażuje się w działalność rozliczeniową, ponieważ nie przechowuje ani nie dotyka tokenów użytkowników. W dokumencie stwierdza się, że Uniswap Labs nie działa jako depozytariusz, ponieważ nie przechowuje tokenów użytkowników, ani nie działa jako pośrednik w „przenoszeniu” aktywów, ponieważ nie dotyka tokenów użytkowników.

Rozdział 6: Labs nie angażuje się w oferowanie lub sprzedaż niezarejestrowanych papierów wartościowych

W tym rozdziale wyjaśniono, że dystrybucja tokenów UNI przez Uniswap Labs albo nie wiązała się z inwestycją pieniędzy lub majątku, albo jest zwolniona z wymogów rejestracyjnych. Dokument omawia cztery różne metody dystrybucji tokenów UNI i argumentuje, że dystrybucje te nie spełniają pozostałych warunków testu Howeya, a tokeny LP nie są papierami wartościowymi.

Rozdział 7: Działania egzekucyjne naruszyłyby doktrynę głównych pytań i naruszyłyby należyte prawa procesowe laboratoriów

W tym rozdziale argumentuje się, że działania egzekucyjne SEC naruszyłyby doktrynę głównych pytań i naruszyłyby prawa Uniswap Labs do rzetelnego procesu. Dokument twierdzi, że SEC nie ma kongresowego upoważnienia do regulowania protokołu jako giełdy i że SEC nie dostarczyła wystarczającego uczciwego powiadomienia, że uważa postępowanie Uniswap Labs za nielegalne.

Rozdział 8: Wnioski

W ostatnim rozdziale dokument podsumowuje, dlaczego SEC nie powinna podejmować działań egzekucyjnych przeciwko Uniswap Labs. Argumentuje, że takie działanie zaszkodziłoby interesowi publicznemu i celom SEC oraz zdławiłoby innowacje na rynkach finansowych i handlowych. W dokumencie wezwano SEC do niepodejmowania działań w tej sprawie, a zamiast tego do opracowania odpowiedzialnych ram politycznych, które będą sprzyjać innowacjom takim jak Uniswap Labs i zachęcać do ich przyjmowania na rynkach regulowanych przez SEC.