Miksi argentiinalaiset syleilevät kryptovaluuttaa?

Jatkuva inflaatio

Viime vuosina Argentiinaa on leimannut inflaatio, aivan kuten sen kuuluisaa grillattua naudanlihaa. Viimeisten 12 kuukauden aikana maan kumulatiivinen inflaatio on noussut 276 prosenttiin. Jyrkkä osoitus Argentiinan inflaation kiihtymisestä on asukkaiden ruokailutottumusten muuttuminen – he ovat siirtyneet naudanlihasta edullisempiin proteiineihin, kuten sianlihaan ja kanaan. Jotkut tarkkailijat ennustavat naudanlihan hinnan nousevan 600 prosenttia tänä vuonna, jolloin pihvi ei ole enää argentiinalaisten perusruokaa.

Vaikka argentiinalaiset alkavat vasta nyt etsiä vaihtoehtoja naudanlihalle, he ovat yrittäneet välttää peson devalvoitumista jo vuosikymmeniä. Argentiinalaiset ovat 50 vuoden ajan ostaneet dollareita mustan pörssin kautta. Tunnetuimmat mustan pörssin toimijat esiintyvät jopa pääkaupungin Buenos Airesin pääkadulla Florida Avenuella.

Paras tapa saada dollareita

Mustat markkinat ovat epätoivoinen valinta argentiinalaisille, jotka ovat vaarassa joutua huijatuksi. Näissä luvattomissa ja vaarallisissa valuutanvaihtopisteissä argentiinalaiset vaihtavat joskus pesoja dollareihin kaksinkertaisella hinnalla hallituksen julkaisemaan kurssiin verrattuna. Nykyinen kurssi on 41 prosenttia korkeampi kuin virallinen 954 pesoa yhdestä dollarista. Tämä ei ole ainoa riski. Paikallisen sanomalehden La Naciónin mukaan muita suuria riskejä ovat esimerkiksi se, että asiakkaat joutuvat kauppakumppaniensa ryöstämiksi tai saavat väärennettyä rahaa.

Nyt on syntynyt uusi tapa saada dollareita: kryptovaluutta. Argentiinan kryptovaluuttojen käyttöaste (kryptovaluuttojen käyttäjien osuus koko väestöstä) on korkeampi kuin missään muussa läntisen pallonpuoliskon maassa. Forbesin yhteistyössä SimilarWebin kanssa tekemässä tutkimuksessa todettiin, että maailman 55 suurimman pörssin 130 miljoonasta kävijästä 2,5 miljoonaa oli Argentiinasta.

Argentiinalaiset eivät harrasta memecoineja tai yritä rikastua yhdessä yössä seuraavalla kuumalla tokenilla. Sen sijaan he yleensä ostavat ja pitävät hallussaan Tetheriä (USDT), synteettistä dollaria, jonka markkina-arvo on 112 miljardia dollaria. Kryptovaluuttapörssi Bitgetin Latinalaisen Amerikan johtaja Maximiliano Hinz sanoo: ”Argentiina on poikkeusmarkkina; monet ostavat vain USDT:tä. Emme näe tätä tapahtuvan muualla. Argentiinalaiset ostavat spot USDT:tä eivätkä tee sillä mitään.”

Huolimatta

Dollarisaation prosessi

Argentiinan uusi vapaamielinen presidentti Javier Milei on ilmaissut halukkuutensa dollarisoida Argentiina. Hän totesi 17. toukokuuta yrityskonferenssissa, että maa on siirtymässä kohti ”kilpailukykyistä valuuttajärjestelmää”, jossa jokainen voi valita, mitä valuuttaa käyttää maksamiseen ja liiketoimiin.

Hän odottaa tämän johtavan siihen, että Argentiina ”käyttää pesoa yhä vähemmän”. Kun peson käyttö on lähes loppunut, siirrymme kohti dollarisaatiota ja lakkautamme keskuspankin, jotta korruptoituneet poliitikot eivät voi varastaa varallisuutta painamalla rahaa.”

Dollari

Argentiinan kryptovaluuttojen käyttöaste on korkeampi kuin missään muussa läntisen pallonpuoliskon maassa. Forbesin Similarwebin tietojen perusteella tekemän tutkimuksen mukaan maailman 55 suurimman pörssin 130 miljoonasta kävijästä 2,5 miljoonaa tuli Argentiinasta. Lisäksi kryptodataa analysoivan Chainalysis-yrityksen viime vuoden lopulla tekemässä raportissa todettiin, että heinäkuusta 2023 alkaen Argentiina ”johtaa Latinalaista Amerikkaa raa’an transaktiovolyymin osalta, ja transaktioiden arvioitu arvo on 85,4 miljardia dollaria”.

Argentiinalaisten valitsemalla vakaalla kolikolla USDT on kuitenkin monimutkainen historia. Brittiläisillä Neitsytsaarilla sijaitseva Tether on edelleen varovainen sisäisten toimintojensa suhteen, sitä ei ole koskaan tarkastettu, eikä se paljasta käyttämiään pankkeja. Vuonna 2021 CFTC ja New Yorkin yleinen syyttäjä pakottivat Tetherin maksamaan 41 miljoonan dollarin ja 18,5 miljoonan dollarin sakot, koska se oli väittänyt virheellisesti, että USDT oli sidottu yksi yhteen dollarin kanssa. Kolminumeroisen inflaation edelleen vaivaamassa maassa nämä punaiset liput näyttävät jäävän käyttäjiltä huomaamatta.

Riskit ulottuvat Argentiinaa palveleviin pörsseihin ja markkinoihin. Toukokuussa Forbes valitsi maailman 20 luotettavinta kryptovaluuttapörssiä. Yksikään Argentiinan viidestä suurimmasta kryptopalveluntarjoajasta – Binance, eToro, BingX, HTX ja Bitget – ei päässyt listalle kotimaisen viranomaisvalvonnan puuttumisen vuoksi.

Binance on suosituin pörssisivusto, ja Argentiinasta tuleva liikenne ylittää kaikkien muiden maiden liikenteen. Binancea ei kuitenkaan valvo yksikään kansallinen sääntelyelin, saati sitten paikallinen.

Kuinka riskialtista on tehdä kauppaa Binancen kanssa? Tiedämme, että Binance on aiemmin myöntänyt rikkoneensa Yhdysvaltain rahanpesun vastaisia säännöksiä, mikä johti 4,3 miljardin dollarin sakkoihin ja Yhdysvaltain sääntelyviranomaisten pitkäaikaiseen valvontaan, jotta estetään rahanpesun toistuminen.

Mutta siinä ei ole vielä kaikki. Aiempi Forbesin tutkimus Binanceen paljasti, että asiakkaiden online-tilien saldot ovat epäluotettavia, koska lopullinen päätösvalta heidän tokeniensä suhteen on yhtiön sisäisellä pääkirjalla, joka ei ole julkinen. Yhtiö on siirtänyt varoja pois pörssistä vakuudeksi stablecoinien liikkeeseenlaskua varten. Binancea on kuitenkin pidettävä hyvänä, että se ei ole mennyt konkurssiin, pystyy yleensä käsittelemään asiakkaiden nostot ja jatkaa toimintaansa normaalisti.

Tavallisten argentiinalaisten tai muiden aloittelevien sijoittajien on vaikea ymmärtää ja tunnistaa näitä riskejä. Fernando Apud, pohjoisessa Tucumánin maakunnassa asuva ohjelmistoinsinööri, arvioi äskettäin paikallista Cocos Capital -yhtiötä ja suurempia, monimutkaisempia sivustoja, kuten Binancea.

Vaikka nämä sivustot väittävät turvallisuutta ja mukavuutta tärkeimmiksi myyntivaltteikseen, hän havaitsi, että jopa suuret sivustot, kuten Binance, ovat haluttomia paljastamaan perustietoja, kuten sen, onko ne rekisteröity toimimaan Argentiinassa ja kuka oikeastaan omistaa yrityksen.

Kun Forbes kysyi Binancen espanjankieliseltä viestintäryhmän jäseneltä Rose Zimleriltä Binancen asemasta Argentiinassa, hän sanoi, että yhtiö ”pitää tiiviisti yhteyttä viranomaisiin”, mutta sitä ei ole vielä rekisteröity Argentiinassa. Hän ei selittänyt, miksi se ei ole rekisteröity tai aikooko se rekisteröityä. Hän totesi, että Binancella on maailmanlaajuisesti 18 lisenssiä.

Binance ei ole poikkeus. Argentiinan muita kryptovaluuttapörssejä ei ole rekisteröity kansallisessa arvopaperikomissiossa (CNV). Ne tyypillisesti kertovat Forbesille olevansa luotettavia hyvän toimintahistoriansa vuoksi. BingX:n brändilähettiläs Pablo Monti, joka edustaa pörssin viestintäryhmää, kieltäytyi paljastamasta alustan sääntelyn noudattamisen luonnetta Latinalaisessa Amerikassa.

Hän kuitenkin kertoi Forbesille 20. toukokuuta: ”Juhliessamme kuudetta vuosipäiväämme BingX laajenee edelleen Argentiinaan ja muihin maihin, kuten Turkkiin ja Vietnamiin.” eToron tiedottaja ei puuttunut rekisteröinnin puuttumiseen, mutta totesi: ”Koska eToro on yritys, jota rahoitusviranomaiset sääntelevät useilla lainkäyttöalueilla maailmanlaajuisesti, eToro on sitoutunut noudattamaan sovellettavia sääntöjä ja määräyksiä niillä lainkäyttöalueilla, joilla se toimii.”

Bitget on kryptovaluuttapörssi, jonka brändilähettiläs on argentiinalainen jalkapallotähti Lionel Messi. Bitgetin Maximiliano Hinz sanoi: ”Tietääkseni Bitget toimii Latinalaisen Amerikan maissa ilman lisenssivaatimuksia.” Lopuksi Justin Suniin liittyvä pörssi HTX ei vastannut sähköpostiviesteihin sen Argentiinan liiketoiminnasta.

Kryptovaluuttapörssien lisäksi argentiinalaiset voivat käyttää kryptovaluuttaa myös kotimaisten yritysten kautta. Näiden yritysten avulla käyttäjät voivat ostaa ja käyttää kryptovaluuttaa prepaid-korteilla, kuten Lemon ja Buenbit. Näissä yrityksissä on kuitenkin myös sääntelyn puutteita. Viimeisimmässä Chainalysis Latin America -raportissa Lemon Cashin compliance-vastaava Alfonso Martel Seward totesi, että hänen yrityksellään on noin 2 miljoonaa argentiinalaista käyttäjää, kun taas kryptokäyttäjien kokonaismäärä maassa on noin 5 miljoonaa.

Argentiinalaiset ovat saaneet tarpeekseen pesosta. Sen jälkeen, kun maa lopetti peson ja dollarin yhden suhde yhteen -suhteen tammikuussa 2002, peson devalvoituminen on aiheuttanut huomattavia ongelmia. Vuosien mittaan pesoa ovat vaivanneet ylikulutukset ja velkojen laiminlyönnit. Kymmenen vuotta sen jälkeen, kun sidonnaisuus purettiin, peso oli laskenut noin 4 pesoon suhteessa dollariin, ja vuoden 2020 alkuun mennessä, COVID-19-pandemian keskellä, valuuttakurssi oli laskenut 64 pesoon suhteessa dollariin.

Bloombergin mukaan vaikka peson devalvaatio aluksi edisti maan ulkomaankauppaa vuosisadan alussa, tämä hyöty hiipui vuoden 2009 jälkeen. Viimeisten 10 vuoden aikana inflaatiokorjattu BKT on laskenut keskimäärin 0,1 prosenttia vuodessa, ja vain neljänä vuonna se on kasvanut.

Argentiinalle ongelmia

Miksi Argentiina on vaikeuksissa? Sen lisäksi, että julkinen sektori on paisunut ja sillä on 3,5 miljoonaa työntekijää ja että maan ei ole sitouduttu julkisen talouden säästötoimiin, ulkoiset tekijät, kuten sääolosuhteet (La Niña), ovat vaikuttaneet merkittävästi viime ja tämän vuoden viljanvientiin, joka on maan tärkein kovan valuutan lähde. Argentiinassa on koettu pahin kuivuus 60 vuoteen.

”On ennennäkemätöntä, että kaikki kolme satoa – soijapavut, maissi ja vehnä – ovat epäonnistuneet”, sanoi maan tärkeimmän maatalouspörssin taloustutkimuksen johtaja Julio Calzada. ”Me kaikki odotamme sadetta.” Satojen väheneminen tarkoittaa, että dollaritulot vähenevät, mikä nostaa elintarvikkeiden hintoja, lisää maksukyvyttömyysriskiä ja nostaa korkotasoa.

Virkaanastujaispuheessaan 10. joulukuuta 2023 Milei teki selväksi, että hän aikoo lopettaa aiemmat käytännöt. ”Tänään hautaamme vuosikymmenten epäonnistumisen ja merkityksettömän taistelun”, hän sanoi. ”Paluuta ei ole.” Tuolloin Argentiinan vuotuinen inflaatio oli 143 prosenttia, kauppavaje oli 43 miljardia dollaria ja julkisen talouden alijäämä vastasi 3,5 prosenttia maan BKT:sta. Kuusi kuukautta Milein toimikauden jälkeen inflaatio oli edelleen korkea, mutta maa oli kuutena peräkkäisenä kuukautena kauppataseen ylijäämäinen ja julkisen talouden ylijäämä oli 1,1 prosenttia suhteessa BKT:hen.

Milei pyrkii kääntämään Argentiinan taloudellisen taantuman. Hänen toimenpiteisiinsä kuuluu kymmenientuhansien julkisen sektorin työntekijöiden irtisanominen, julkisten töiden keskeyttäminen, energiatukien poistaminen, verojen korottaminen sekä liittovaltion ja osavaltioiden välisen tulonjaon vähentäminen.

Nämä toimenpiteet kohtasivat laajaa vastustusta, mikä johti katumielenosoituksiin, ja Milein säästötoimia supistettiin huomattavasti, ja ne saivat vain vähän tukea kongressissa. Kesäkuussa pienennetty finanssipoliittinen paketti hyväksyttiin niukasti senaatissa, ja se on nyt menossa edustajainhuoneeseen.

Milein konservatiivinen strategia voi olla kova lääke, jota maa tarvitsee päästäkseen eteenpäin, mutta ilman lusikallista sokeria, joka helpottaisi sen nielemistä.

Vaikka Argentiinan tilanne paranisi, vuosikymmeniä jatkunut huono taloudenhoito tarkoittaa, että ihmiset jatkavat dollareiden parveilua, olivatpa ne sitten paperimuodossa tai digitaalisessa muodossa. Hallitus on kuitenkin tehnyt vain vähän suojellakseen kansalaisiaan.

Argentiinan kryptovaluuttasäännökset

Mitkä ovat Argentiinan kryptovaluuttasäännökset? Kolme kuukautta sitten CNV ilmoitti rekisteröintivaatimuksesta: ”Kaikkien, jotka lähettävät mainoksia Argentiinassa asuville henkilöille verkkosivujen, sosiaalisten verkostojen tai muiden keinojen avulla” ja ”vastaanottavat käyttäjien varoja millä tahansa tekniikalla”, on rekisteröidyttävä. Rekisteröinnin määräaikaa ei ole asetettu. CNV:n puheenjohtaja Robert E. Silva totesi: ”Rekisteröimättömät tahot eivät voi harjoittaa liiketoimintaa maassa.”

Tämä vaatimus ei ole monimutkainen eikä hankala rekisteröijille. Monet Forbesin tutkimuksessa mainituista 55 kryptovaluuttayrityksestä toimivat kuitenkin Argentiinassa, mutta yksikään ei rekisteröitynyt kolmen kuukauden kuluessa siitä, kun sääntö tuli voimaan 25. maaliskuuta. Kesäkuun 20. päivään mennessä julkisessa rekisterissä oli 48 yritystä, joista suurin osa on suhteellisen pieniä paikallisia yrityksiä. Argentiinan viranomaiset eivät vastanneet useisiin pyyntöihin kommentoida asiaa.

Rekisteröinti on vain pieni askel, eikä se selvästikään riitä maailman 22. suurimmalle taloudelle, jonka BKT on 633 miljardia dollaria. Bitcoin ja digitaaliset valuutat syntyivät Yhdysvaltain suuren laman seurauksena vuonna 2008. Mutta jos Bitcoin olisi saanut alkunsa tässä pitkään inflaatiossa ja poliittisesti myrskyisässä Andien maassa, se olisi yhtä sopivaa.