Arjantinliler Neden Kripto Para Birimini Kucaklıyor?

Kalıcı enflasyon

Arjantin son yıllarda tıpkı meşhur ızgara bifteği gibi enflasyonla anılıyor. Geçtiğimiz 12 ay içinde ülkenin kümülatif enflasyon oranı %276’ya ulaştı. Arjantin’in yükselen enflasyonunun en çarpıcı örneklerinden biri, halkın beslenme alışkanlıklarındaki değişimdir; sığır etinden domuz eti ve tavuk gibi daha uygun fiyatlı proteinlere kaymaktadırlar. Bazı gözlemciler sığır eti fiyatlarının bu yıl %600 oranında artacağını ve bifteğin Arjantinliler için artık temel gıda maddesi olmaktan çıkacağını tahmin ediyor.

Arjantinliler sığır etine alternatif aramaya yeni yeni başlamış olsalar da on yıllardır pesonun değer kaybından kaçmaya çalışıyorlar. Arjantinliler 50 yıldır karaborsa acenteleri aracılığıyla dolar satın alıyor. Hatta en ünlü karaborsa operatörleri başkent Buenos Aires’in en önemli caddelerinden biri olan Florida Caddesi’nde boy gösteriyor.

Dolar kazanmanın en iyi yolu

Karaborsa, dolandırılma riski olan Arjantinliler için çaresiz bir seçimdir. Bu yetkisiz ve güvensiz döviz borsalarında Arjantinliler bazen devlet tarafından yayınlanan kurun iki katına pesolarını dolar karşılığında takas etmektedir. Şu anki kur, resmi 954 peso/1 dolar kurundan %41 daha yüksek. Tek risk bu değil. Yerel La Nación gazetesine göre, diğer önemli riskler arasında müşterilerin ticaret yaptıkları kişiler tarafından soyulmaları veya sahte para almaları yer alıyor.

Şimdi ise dolar elde etmenin yeni bir yolu ortaya çıktı: kripto para. Arjantin’in kripto para benimseme oranı (kripto para kullanıcılarının toplam nüfusa oranı) Batı Yarımküre’deki diğer tüm ülkelerden daha yüksek. Forbes tarafından SimilarWeb işbirliğiyle yapılan bir araştırma, dünyanın en büyük 55 borsasına gelen 130 milyon ziyaretçinin 2,5 milyonunun Arjantin’den olduğunu ortaya koydu.

Arjantinliler memecoin’lerle uğraşmıyor ya da bir sonraki sıcak token ile bir gecede zengin olmaya çalışmıyorlar. Bunun yerine, genellikle piyasa değeri 112 milyar dolar olan sentetik bir dolar olan Tether (USDT) alıp tutuyorlar. Kripto para borsası Bitget’in Latin Amerika başkanı Maximiliano Hinz, “Arjantin aykırı bir piyasa; birçok insan sadece USDT satın alıyor. Bunun başka bir yerde olduğunu görmüyoruz. Arjantinliler spot USDT satın alıyor ve bununla hiçbir şey yapmıyor.”

stablecoins enflasyondan çıkış yolu olarak USDT gibi, riskleri de beraberinde getiriyor. Ülke henüz bu çılgın endüstriyi denetlemek için düzenlemeler oluşturmadı ve dünyanın en güvenilir borsaları ve piyasaları (Forbes’a göre) Arjantinliler tarafından en yaygın kullanılanlar değil.

Dolarizasyon Süreci

Arjantin’in yeni özgürlükçü başkanı Javier Milei, Arjantin’i dolarize etme isteğini dile getirdi. 17 Mayıs’ta bir iş konferansında ülkenin, herkesin ödeme ve işlemler için hangi para birimini kullanacağını seçebileceği “rekabetçi bir para birimi sistemine” doğru ilerlediğini belirtti.

Bu durumun Arjantin’in “pesoyu giderek daha az kullanmasına yol açmasını bekliyor. Pesoyu kullanmayı neredeyse bıraktığımızda, dolarizasyona doğru ilerleyeceğiz ve merkez bankasını ortadan kaldıracağız, böylece yozlaşmış politikacılar para basarak servet çalamayacaklar.”

Dolar stablecoinler dolarizasyon fikriyle uyumludur, ancak alıcılar bunları satın almak, tutmak ve kullanmak için güvenli bir yol bulmalıdır. Arjantin kripto para kullanıcıları için güvenilir güvenceler sağlamıyor.

Arjantin’in kripto para birimini benimseme oranı Batı Yarımküre’deki diğer tüm ülkelerden daha yüksek. Forbes’un Similarweb verileri üzerinde yaptığı bir araştırmaya göre, dünyanın en büyük 55 borsasına gelen 130 milyon ziyaretçinin 2,5 milyonu Arjantin’den gelmiştir. Buna ek olarak, kripto veri analiz şirketi Chainalysis tarafından geçen yılın sonunda hazırlanan bir raporda, Temmuz 2023 itibariyle Arjantin’in “tahmini 85,4 milyar dolarlık işlem değeriyle ham işlem hacmi açısından Latin Amerika’nın lideri olduğu” belirtildi.

Bununla birlikte, Arjantinliler tarafından seçilen stabilcoin USDT’nin karmaşık bir geçmişi vardır. İngiliz Virgin Adaları merkezli Tether, iç operasyonları konusunda temkinli davranmaya devam ediyor, hiçbir zaman bir denetimden geçmedi ve hangi bankaları kullandığını açıklamıyor. 2021’de CFTC ve New York Başsavcısı, USDT’nin dolarla bire bir sabitlendiğini iddia ettiği için Tether’i sırasıyla 41 milyon dolar ve 18,5 milyon dolar para cezası ödemeye zorladı. Hâlâ üç haneli enflasyonla boğuşan bir ülkede, bu kırmızı bayraklar kullanıcılar tarafından fark edilmeyecek gibi görünüyor.

Riskler Arjantin’e hizmet veren borsalara ve piyasalara kadar uzanıyor. Mayıs ayında Forbes dünyanın en güvenilir 20 kripto para borsasını seçti. Arjantin’in ilk beş kripto sağlayıcısından hiçbiri -Binance, eToro, BingX, HTX ve Bitget- yerel düzenleyici gözetim eksikliği nedeniyle listeye giremedi.

Binance en çok ziyaret edilen borsa web sitesidir ve Arjantin’den gelen trafik diğer tüm ülkelerden gelen trafiği aşmaktadır. Bununla birlikte, Binance’in bırakın yerel bir düzenleyici kurumu, kendisini denetleyen tek bir ulusal düzenleyici kurumu dahi bulunmamaktadır.

Binance ile iş yapmak ne kadar riskli? Binance’in daha önce ABD kara para aklamayı önleme düzenlemelerini ihlal ettiğini kabul ettiğini ve bunun sonucunda 4,3 milyar dolar para cezası aldığını ve tekrarlanmasını önlemek için ABD’li düzenleyiciler tarafından uzun süreli izlendiğini biliyoruz.

Ancak hepsi bu kadar değil. Forbes’un Binance hakkında daha önce yaptığı bir araştırma, müşterilerin çevrimiçi hesap bakiyelerinin güvenilmez olduğunu, çünkü tokenleri üzerindeki son sözün şirketin halka açık olmayan dahili defterinde olduğunu ortaya koydu. Şirket, sabit coin ihraç etmek için teminat olarak borsadan fon transfer etti. Bununla birlikte, Binance’in kredisine göre, iflas etmedi, genellikle müşteri para çekme işlemlerini halledebilir ve normal şekilde çalışmaya devam eder.

Sıradan Arjantinlilerin ya da diğer acemi yatırımcıların bu riskleri anlaması ve tanıması zordur. Kuzeydeki Tucumán eyaletinde yaşayan bir yazılım mühendisi olan Fernando Apud, kısa süre önce yerel şirket Cocos Capital’i ve Binance gibi daha büyük, daha karmaşık siteleri değerlendirdi.

Bu siteler ana satış noktaları olarak güvenlik ve kolaylık iddiasında bulunurken, Binance gibi büyük sitelerin bile Arjantin’de faaliyet göstermek için kayıtlı olup olmadıkları ve şirketin gerçekte kime ait olduğu gibi temel bilgileri ifşa etmekte isteksiz olduklarını tespit etti.

Forbes, Binance’in İspanyolca iletişim ekibi üyesi Rose Zimler’e Binance’in Arjantin’deki durumunu sorduğunda, şirketin “yetkililerle yakın temas halinde olduğunu” ancak henüz Arjantin’de kayıtlı olmadığını söyledi. Neden kayıtlı olmadığını ya da kayıt olmayı amaçlayıp amaçlamadığını açıklamadı. Binance’in dünya genelinde 18 lisansa sahip olduğunu belirtti.

Binance bir istisna değildir. Arjantin’in diğer en iyi kripto para borsaları Ulusal Menkul Kıymetler Komisyonu’na (CNV) kayıtlı değildir. Genellikle Forbes’a iyi operasyonel geçmişleri nedeniyle güvenilir olduklarını söylerler. Borsanın iletişim ekibini temsil eden BingX marka elçisi Pablo Monti, platformun Latin Amerika’daki mevzuata uygunluk niteliğini açıklamayı reddetti.

Ancak, 20 Mayıs’ta Forbes’a verdiği demeçte, “Altıncı yıldönümümüzü kutlarken, BingX Arjantin’e ve Türkiye ve Vietnam gibi diğer ülkelere daha da genişliyor” dedi. Bir eToro sözcüsü kayıt eksikliğini ele almadı, ancak “Küresel olarak birden fazla yargı alanındaki mali otoriteler tarafından düzenlenen bir şirket olarak eToro, faaliyet gösterdiği yargı alanlarında geçerli kurallara ve düzenlemelere uymayı taahhüt ediyor.”

Bitget, Arjantinli futbol yıldızı Lionel Messi’nin marka elçisi olduğu bir kripto para borsasıdır. Bitget’ten Maximiliano Hinz, “Bildiğim kadarıyla Bitget Latin Amerika ülkelerinde herhangi bir lisans gereksinimi olmadan faaliyet gösteriyor.” dedi. Son olarak, Justin Sun ile ilişkili HTX borsası, Arjantin’deki işleriyle ilgili e-postalara yanıt vermedi.

Kripto para borsalarının yanı sıra Arjantinliler kripto para kullanmak için yerel şirketleri de kullanabilir. Bu şirketler kullanıcıların Lemon ve Buenbit gibi ön ödemeli kartlarla kripto para satın almasına ve harcamasına izin veriyor. Ancak, bu şirketlerin de yasal boşlukları var. En son Chainalysis Latin Amerika raporunda, Lemon Cash uyumluluk sorumlusu Alfonso Martel Seward, şirketinin yaklaşık 2 milyon Arjantinli kullanıcısı olduğunu, ülkedeki toplam kripto kullanıcı sayısının ise yaklaşık 5 milyon olduğunu belirtti.

Arjantinliler pesodan bıkmış durumda. Ülkenin Ocak 2002’de pesonun dolara bire bir sabitlenmesine son vermesinden bu yana, pesonun devalüasyonu önemli sorunlara neden oldu. Yıllar içinde aşırı harcamalar ve borç temerrütleri pesonun başına bela oldu. Sabitlemenin kaldırılmasından on yıl sonra, peso dolar karşısında yaklaşık 4 pesoya düştü ve 2020’nin başlarında, COVID-19 salgınının ortasında, döviz kuru dolar karşısında 64 pesoya düştü.

Bloomberg’e göre, peso devalüasyonu yüzyılın başında ülkenin dış ticaretini artırmış olsa da, bu fayda 2009’dan sonra azalmıştır. Son 10 yılda enflasyona göre düzeltilmiş GSYİH yılda ortalama %0,1 oranında azalmış ve sadece dört yıl büyüme kaydedilmiştir.

Arjantin için sorun

Arjantin’in başı neden dertte? Üç buçuk milyon çalışanı olan şişirilmiş bir kamu sektörü ve mali kemer sıkma politikalarına bağlı kalınmamasının yanı sıra, hava koşulları (La Niña) gibi dış faktörler de ülkenin ana döviz kaynağı olan tahıl ihracatını geçen yıl ve bu yıl önemli ölçüde etkiledi. Arjantin son 60 yılın en kötü kuraklığını yaşadı.

Ülkenin ana tarım borsasının ekonomik araştırma müdürü Julio Calzada, “Üç ürünün de -soya fasulyesi, mısır ve buğday- başarısız olması eşi benzeri görülmemiş bir durum,” dedi. “Hepimiz yağmur bekliyoruz.” Azalan mahsul verimi daha az dolar geliri anlamına geliyor, gıda fiyatlarını yükseltiyor, temerrüt riskini arttırıyor ve faiz oranlarını yükseltiyor.

Milei, 10 Aralık 2023 tarihinde yaptığı açılış konuşmasında, geçmişteki uygulamalara son vermeyi planladığını açıkça belirtti. “Bugün, onlarca yıllık başarısızlığı ve anlamsız mücadeleyi gömüyoruz” dedi. “Artık geri dönüş yok.” O dönemde Arjantin’in yıllık enflasyon oranı %143, ticaret açığı 43 milyar dolar ve mali açık ülke GSYH’sinin %3,5’ine denk geliyordu. Milei’nin görev süresinin altı ayında enflasyon yüksek seyretmeye devam etti, ancak ülke altı ay üst üste ticaret fazlası verdi ve mali fazla GSYH’nin %1,1’ine denk geldi.

Milei Arjantin’in ekonomik düşüşünü tersine çevirmek için çalışıyor. Aldığı önlemler arasında on binlerce kamu çalışanının işten çıkarılması, kamu çalışmalarının askıya alınması, enerji sübvansiyonlarının kaldırılması, vergilerin yükseltilmesi ve federal hükümet ile eyaletler arasındaki gelir paylaşımının azaltılması yer alıyor.

Bu önlemler yaygın bir muhalefetle karşılaşarak sokak protestolarına yol açtı ve Milei’nin kemer sıkma önlemleri Kongre’de sınırlı bir destekle önemli ölçüde azaltıldı. Haziran ayında, küçültülmüş bir mali paket Senato’dan az farkla geçti ve şimdi Temsilciler Meclisi’ne gidiyor.

Milei’nin muhafazakar stratejisi, ülkenin ilerlemesi için ihtiyaç duyduğu sert ilaç olabilir, ancak yutmayı kolaylaştıracak bir kaşık şeker olmadan.

Arjantin’in kaderi iyileşse bile, onlarca yıllık kötü ekonomik yönetim, insanların ister kağıt ister dijital formda olsun dolara akın etmeye devam edeceği anlamına geliyor. Ancak hükümet vatandaşlarını korumak için çok az şey yaptı.

Arjantin’in kripto para düzenlemeleri

Arjantin’in kripto para düzenlemeleri nelerdir? Üç ay önce CNV bir kayıt zorunluluğu getirdiğini duyurdu: “Arjantin’de ikamet eden bireylere web sayfaları, sosyal ağlar veya diğer araçları kullanarak reklam gönderen” ve “herhangi bir teknoloji aracılığıyla kullanıcı fonları alan” herkes kayıt yaptırmalıdır. Son kayıt tarihi bulunmamaktadır. CNV Başkanı Robert E. Silva, “Kayıtsız kuruluşlar ülkede iş yapamayacak” dedi.

Bu gereklilik kayıt yaptıranlar için ne karmaşık ne de külfetli. Ancak Forbes’un araştırmasında yer alan 55 kripto para şirketinin çoğu Arjantin’de faaliyet gösteriyor, ancak hiçbiri kuralın 25 Mart’ta yürürlüğe girmesinden sonraki üç ay içinde kayıt yaptırmadı. 20 Haziran itibariyle, kamu sicilinde çoğu nispeten küçük yerel operasyonlar olan 48 şirket listelenmiştir. Arjantinli yetkililer konuyla ilgili çok sayıda yorum talebine yanıt vermedi.

Kayıt sadece küçük bir adımdır ve 633 milyar dolarlık GSYH ile dünyanın en büyük 22. ekonomisi için yeterli olmadığı açıktır. Bitcoin ve dijital para birimleri 2008 yılında ABD’de yaşanan Büyük Durgunluk’tan doğdu. Ancak Bitcoin, uzun süredir enflasyonun yaşandığı ve siyasi açıdan çalkantılı And Dağları ülkesinde başlamış olsaydı, bu da aynı derecede uygun olurdu.